巨丰投顾：关注解禁数据 把握个股最佳投资机会

　　内容摘要：

　　随着A股上市公司数量不断增多，我们经常看到很多上市公司发布限售股解禁公告。由于涉及限售股的公司越来越多，解禁数据也逐渐成为投资者选股的重要指标。该数据影响着我们的投资决策，在选股时起到参考作用。

　　本文主要分三个内容：

　　限售股在解禁日前股价反应更敏感

　　当前市场解禁数据分析

　　重点个股操作建议及风险提示

　　1、限售股在解禁日前股价反应更敏感

　　与市场上常见的提前5个交易日(即提前一周)公布相关个股解禁数据，我们选择提前10个交易日公布。

　　为什么这样呢？

　　　　回测显示，自2015年至2020年4月，限售股在解禁日之前股价反应更明显，而并非在解禁后。目前三大主要解禁类型：定向增发、首发原股东和股权激励限售在解禁日前10个交易左右下跌概率较大，在解禁日后，股价会有不同程度反弹。需投资者注意。

　　这就是为什么我们会提前10个交易日公布解禁数据的原因。

　　通过历史数据表现，我们发现：定向增发和首发原股东解禁，被持股股东减持的意愿较大，但两者也有区别：

　　首发原股东解禁日前10交易日平均跌幅最大，短期反弹力度较强；

　　定向增发限售在解禁前5个交易日，平均跌幅较大后，短期内反弹力度也较弱。

　　解禁并不意味着持股股东会立马减持。分析解禁的好坏，还要注意公司基本面、综合治理等方面因素。若一家公司综合质地不错，就算短期因解禁导致股价下跌，但日后股价回升概率也较大。

　　2、当前市场解禁数据分析

　　　　5月6日到5月8日共涉及15.1亿股、41家上市公司解禁，解禁市值合计约243.67亿元。解禁市值较上已周下降约56%。

　　从解禁市值分布看，主要集中在周三，即五一假期后第一个交易日。个股方面，解禁比例超过50%的有6家，相比上周减少2家，其中解禁比例较大的个股主要有杭州园林、【绿康生化(002868)、股吧】和迪贝电气等。

　　解禁市值超过30亿元以上的个股有1家，为华鑫股份。

　　　　这一周解禁类型多是首发原股东限售股，与上周相似。从上文提及的回测数据看，该类型在解禁日前10个交易日股价波动较大，投资者需短期注意。

　　限售股解禁其实是个中性指标，所以在筛选个股时，我们还需结合公司的其它因素，具体如下：

　　3、重点个股操作建议及风险提示

　　1) 【金石资源(603505)、股吧】(603505)——盈利能力稳步提升(偏多)

　　虽然在5月份公司面临较大解禁压力，但公司连续四年保持高增长，盈利能力稳步提升，我们认为该股在解禁风波过后，仍然不乏是个不错的投资标的。

　　投资亮点：

　　公司萤石保有量全国第一，规模和品质行业领先 ；

　　萤石下游产品深加工附加值提高，伴随5G高速发展；

　　连续四年保持高速增长，ROE四年均值维持15%以上；

　　北上资金近期开始再次增持公司股份；

　　　　金石资源是我国萤石行业拥有资源储量最大的企业，也是萤石开采行业唯一上市公司。萤石是目前唯一可提供大量氟元素矿物，在下游主要应用于新能源、新材料等战略性新兴产业。

　　值得一提的是，萤石下游氟化工中深加工产品聚四氟乙烯(PTFE)主要用于通信线缆、新刷电路板，随着我国对新基建的支持不断深入，5G网络基站数量将会明显增加，高端PTFE材料的需求将大幅上升刺激上游需求增长。

　　建议投资者重点关注，关注区间：21.50附近，止损价位：20.43附近。

　　2) 【西藏药业(600211)、股吧】(600211)——与大股东频繁关联交易(偏空)

　　虽然公司整体解禁规模不高、2019年业绩大增，还有大比例分红预案，但潜在问题还需投资者注意。

　　风险点提示：

　　2019年大股东康哲药业收取西藏药业的药品推广费用占公司销售费用的84.9%，占当期营业收入的42%；

　　对大股东依赖过高，研发投入低于同行水平；

　　在解禁日前，发布10转4派10.6元(含税)分红预案，或增加解禁股东未来套现出局可能；

　　医药行业一向注重研发和在研项目储备，而西藏药业远低于同业的研发投入和高企的推广费也说明公司目前太过以来大股东，缺少一定独立性。

　　基于以上三点，建议投资者短期对该股还是持谨慎态度为好。

　　3)美的集团(000333)——白色家电龙头，北上资金近期增持(偏多)

　　关注亮点：

　　多次进行巨额回购，充分表达了公司对于自身长远发展的坚定信心；

　　收购合康新能，布局产业链一体化；

　　近5年ROE持续保持在20%左右，盈利能力突出；

　　家电作为重要消费板块分支，我们认为该领域的需求并未消失，只是延后。

　　　　从北上资金近期逐步买入公司股份的举动或许也能证明目前聪明资金对家电消费板块的看法，持乐观态度。

　　公司股价经过前期下跌，当前估值得到一定修复，建议投资者重点关注。

　　关注区间：51.90附近，止损价：49.31附近。

　　（文章来源：巨丰财经）