传媒板块走强 机构：建议持续关注在线娱乐板块

　　近期，全国多省市出台文件支持电影行业恢复成长。疫情对电影行业带来直接经济损失巨大，目前估算全年票房损失将超过300亿元。文化传媒概念一月份以来跌幅超过5%。

　　但随着疫情放缓，板块正迎来修复机会。截至5月8日收盘，互联网文化传媒概念涨幅约1.94%，位居行业涨幅榜第六。

　　广证恒生证券分析师叶锟认为，疫情环境下，应该关注抗风险好、业绩成长确定性强的品种，线上媒体板块中的游戏、大屏新媒体、数字阅读受影响较小。同时估值处于历史低位、政策驱动行业恢复的电影板块和广告行业的龙头标的也值得关注。

　　在标的方面，叶锟推荐游戏板块的三七互娱、完美世界、吉比特，大屏新媒体板块的芒果超媒、新媒股份等，广电板块的【广电网络(600831)、股吧】、湖北广电。另外，推荐关注边际拐点预期确定的细分龙头分众传媒。

　　申港证券分析师曹旭特认为，2019年上半年，影视行业受监管以及供给不足的影响，广告营销行业受宏观经济下行以及互联网广告冲击的影响， 基本面持续探底，成为2019年文化传媒概念商誉减值的主要原因。

　　展望未来发展前景， 曹旭特指出，影视、营销、游戏等商誉存量较多的子行业基本不存在基本面边际变差的空间，对长期现金流的回暖保持乐观。推荐芒果超媒、中国电影、完美世界、三七互娱、分众传媒等标的。

　　国元证券分析师李典、路璐指出，2020第一季度，传媒板块实现营收1132.32亿元，同比下跌12.36%，归母净利润为61.25亿元，同比下跌44.84%。由于疫情的影响，出版、院线等板块受到冲击，游戏、视频、在线阅读等线上娱乐板块迎来爆发式增长。2020年传媒板块内部分化较为明显，建议持续关注在线娱乐板块，线下板块后续也有望迎来行情修复机会。

　　投资建议上，李典、路璐建议关注四条投资主线，一是关注游戏板块优质研发商以及流量运营较强的发行商，推荐完美世界、三七互娱、吉比特；二是基本面有望迎来业绩拐点的行业龙头，推荐华策影视、视觉中国；三是视频及大屏相关标的，推荐新媒股份、芒果超媒；四是电商板块高景气细分赛道，推荐【壹网壹创(300792)、股吧】、值得买。

　　国盛证券分析师顾晟等人认为，短期看，在疫情影响下，院线公司2020年基本面受较大影响，但目前的股价已经基本消化了关停影院的冲击。长期看，中长尾影院或将加速出清，而具有资金优势的龙头公司渡过危机后市占率将迎来提升。此外，国家电影局研究推出免征电影事业发展专项资金以及其他财税优惠政策，利好影院复工后的经营。建议关注万达电影、中国电影、上海电影、横店影视。