市场改革变化新风口，龙头公司将迎长期利好

　　今年以来，受疫情影响，中国经济出现负增长，部分天然气公司一季度业绩出现下滑，随着复工复产扩大用气需求回升，相关上市公司业绩将回暖，叠加我国油气市场化改革不断深入,近期各类指导意见与鼓励政策频出，行业利空也即将消散。

　　业内人士指出，未来随着天然气市场化改革，以及产供储销一体化体系的建设，马太效应愈发明显，具备一定规模的龙头公司将受益。

　　天然气行业利好频出

　　随着我国油气市场化改革不断深入，近期各类指导意见与鼓励政策频出,天然气行业利空也即将消散。

　　5月18日出台的关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》(下称《意见》)出台，提出稳步推进自然垄断行业改革，其中提及“推进油气管网对市场主体公平开放，适时放开天然气气源和销售价格，健全竞争性油气流通市场。”

　　4月10日，五部委联合印发了《关于加快推进天然气储备能力建设的实施意见》，提出进一步加快推进储气基础设施建设，提升天然气储备能力。然而，天然气储备能力的提升，对气源开发企业而言，有了下游收储需求，可保障淡季气源销售价格，提高销售收入。对燃气企业来说，天然气储备能力提升保障了消费旺季(冬季)的气源供给，可平抑旺季气源采购成本，大大降低经营成本。

　　同时，油气管网、基础设施公平开放后，天然气上下游将更加活跃，气源多样化，在供给过剩、气价下跌的情况下，有利于国内经营主体享受低气价红利，并真正推进油气市场化。油气管网更加开放使规模化的城燃公司有更好的议价能力，拥有充足气源供应的城燃公司更受益于气源的价格控制。

　　天风证券认为，上游三桶油对管网不再拥有控制力之后，向产业链下游延展成为必然选择。未来燃气企业或将呈现两极分化的趋势，有实力的公司正在或将要进行“垂直一体化”或“横向并购整合”。

　　龙头公司将受益

　　可见，目前具备一定规模的龙头公司将受益。如佛山区域燃气龙头【佛燃能源(002911)、股吧】，该公司主要从事管道燃气销售及加工输送业务、燃气工程设计及施工业务、综合能源业务、天然气贸易业务、储气调峰业务等。资料显示，佛燃能源是广东省企业500、中国服务业企业500强。

　　从2019年报看，佛燃能源全年实现了营业收入64.27亿元，同比上升26.16%，实现归属上市公司股东净利润4.12亿元，同比增长13.66%；净资产收益率（加权平均）13.62%，每股收益为0.74元。

　　年报显示，目前公司已拥有了13个区域的管道燃气业务特许经营权。截至报告期末,公司在全部的特许经营区域内已拥有门站、调压站和LNG储配站等超过30座,并已建成包括高压管网、次高压管网及市政管网在内的管道合计长度近2600公里,从而能为各类用户提供安全、优质和高效的供气服务。

　　面对气源多元化问题，佛燃能源已经现行布局。目前，佛燃能源正积极向天然气产业链上游拓展，以拓宽气源采购渠道，通过优化业务布局，已逐步由单一供气企业向综合能源供应商及解决方案提供商进行转变。

　　对于未来，佛燃能源表示,公司将继续发挥在城市燃气管理、技术、安全、服务及信息化等方面多年积累的优势,以子公司佛山市华兆能有限公司作为投资平台,通过收购并购异地城市燃气企业、竞标异地区域特许经营权等方式,继续对外开拓,扩大公司规模和市场份额。