工银国际：中资美元债即受益于美元流动性的改善 利差将进一步收窄

　　 工银国际发布的固定收益报告指出，美国多州疫情的反弹和6月美联储利率会议对未来经济复苏的悲观情绪，大大降低了投资者此前的乐观情绪。10年期美国国债收益率抹去了最近的涨幅，并回落至0.70%。

　　 在一级市场，中国投资的美元债券上周发行了更多，总额为42.6亿美元，而其中高收益房地产债券发行了19.1亿美元。尽管上周市场情绪明显减弱，但中国的美元债务走强，利差继续收窄。

　　 美联储最新位图显示，零利率将维持到2022年底。还可以引入长期利率控制计划，并承诺继续向市场释放大规模流动性。从近期伦敦银行同业拆放利率走势可以看出，美元流动性已经很充足。

　　 中资美元债券得益于美元流动性的改善，以及内地经济持续复苏带来的基本面改善。工银国际认为，利差将进一步缩小。然而，美国疫情再次失控、对香港的金融制裁超出预期以及中国经济复苏势头减弱的风险也值得关注。