管涛：投资者应保持理性 避免追涨杀跌

　　中银证券全球首席经济学家管涛16日在国是论坛“2020年中经济形势分析会”上表示，投资者应保持理性，摒弃过去赚快钱、赚容易钱的想法，更多注重赚长钱、赚聪明钱，通过在改革开放过程中释放的制度红利，寻找结构性机会，做中长期投资和布局，避免追涨杀跌和炒概念。

　　管涛称，最近资本市场的行情一方面反映了基本面因素，比如，疫情得到有效控制，经济率先复苏，其中也包括估值修复支持的作用。另一方面，由于疫情应对，我们通过财政货币政策释放出了大量流动性，流动性驱动有可能导致一些救助政策的漏损进入资本市场，造成风险资产价格过快上涨。

　　管涛表示，尽管现在我国经济复苏前景是光明的，但由于海外疫情还在继续扩散，若风险资产价格上涨过快和基本面出现背离，从短期来讲会导致脱实向虚，影响实体经济恢复，从更长远来讲，资产价格和实体经济严重背离会导致估值虚高，酿成调整的风险，打击市场信心。

　　“在这种情况下，5月中下旬后有关方面在边际上调整政策，加强监管力度，对一些总量政策的运用也趋于谨慎，避免进一步刺激市场的做多情绪，造成资产价格过快上涨。”管涛强调，作为投资者应保持理性，摒弃过去赚快钱、赚容易钱的想法，更多注重赚长钱、赚聪明钱，通过在改革开放过程中释放的制度红利，寻找结构性机会，做中长期投资和布局，避免追涨杀跌和炒概念。