又一个 IPO 造富：有人大赚 700 亿 有人回报千倍

　　本周，这个被大多数人忽略的 IPO，却缔造了风投史上的传奇。

　　9 月 16 日，硅谷最凶猛云计算独角兽—— Snowflake 正式登陆纽交所挂牌上市。此次 IPO，Snowflake 计划筹资 33.6 亿美元，发行价为 120 美元，创下了 2020 年美股规模最大 IPO。

　　上市首日，Snowflake 开盘即暴涨超 100%，当天收盘股价为 254 美元，市值高达 708 亿美元(约合人民币 4781 亿元)，成为史上规模最大的软件公司 IPO。

　　创立至今 8 年，Snowflake 堪称硅谷成长速度最快的初创公司，深受资本青睐。知名风险投资公司 Altimeter capital、ICONIQ capital、红杉资本、红点创投和 Sutter Hill 都持有该公司的大量股份，还得到了 “ 股神 ”巴菲特7 亿美金加持。

　　随着 Snowflake 的成功上市，硅谷又一场造富运动将开启——不仅早期投资方 8 年狂赚 110 亿美金(折合人民币 740 亿元)，2014 年领投 B 轮融资的 VC 机构更是收获千倍回报。

　　史上最大软件 IPO！

　　上市首日暴涨 110%，市值 4700 亿

　　Snowflake 造就了又一个硅谷神话。

　　美国西部时间 9 月 16 日，硅谷云计算服务巨头 Snowflake 在美国纽交所上市。股价方面，Snowflake 以 120 美元的定价上市，超出之前 100 至 110 美元的指引区间，而该区间本已较最初的 75 至 85 美元大幅上调。首日开盘翻倍报 245 美元，随后一路飙涨甚至一度暴涨到最高点 319 美元。截至当日收盘，Snowflake 市值高达 708 亿美元，约合人民币 4781 亿元。

　　IPO 狂欢的背后，是三位欧洲年轻人 8 年的创业心血。2012 年，两位来自甲骨文的技术专家 Benoit Dageville 和 Thierry Cruanes，联合荷兰数据初创公司 Vectorwise 联合创始人 Marcin Zukowski，三人聚在一起预见到了计算机服务向云计算转变的趋势，创立了第一个为云计算而优化的数据仓库平台—— Snowflake，拉开了新硅谷创业造富的序幕。

　　放弃传统数据仓库架构，Snowflake 创造性地提出 DWaaS(Data-Warehouse-as-a-Service)概念，将存储和计算彻底分离，从本质上解决了传统系统架构易崩溃、高频读写难、数据复制与迁移难等诸多问题，成为未来数据仓的发展主流。在隐身模式下使用了两年后，Snowflake 于 2014 年 10 月脱离了隐身模式，正式推出。

　　随后的几年间，Snowflake 迅速在欧美市场拓开了天地，被喻为是成长速度最快的硅谷公司。这也为 Snowflake 带来了令人咋舌的高增长收入和业绩表现。根据招股书显示，2020 财年，Snowflake 营收为 2.65 亿美元，比 2019 财年提升 174%，毛利则从 46.5% 提升到 56%；而到 2021 财年上半年，营收达到 2.42 亿美元，环比增长 133%，毛利则进一步提升到 61.6%。

　　营收上一路高歌，获客、留存上表现同样可观。招股书显示，过去 12 个月中，客户数量也从 1547 人翻了一番，达到 3117 人。其中包括《财富》10 强企业中的 7 家和《财富》 500 强企业中的 146 家。其中，Snowflake 净留存率达到破纪录的 158%，为在上市阶段时所有上市云计算公司中最高的一家。

　　收获如此成绩，离不开初创人员设置的管理制度。有趣的是，在 Snowflake 成长阶段，三位创始人并不忌讳引入更有经验的外部人才，来担任公司的 CEO 职位。2017 年 5 月，在带领 Snowflake 实现了五年增长后，Bob Muglia 离开了公司，并任命 Frank Slootman 为董事长兼 CEO。

　　Slootman 在业内享有很高的声誉。在此之前，Slootman 曾在 SaaS 提供商 ServiceNow 工作过 6 年。任职的短短六年间，他将公司的收入从 7500 万美元增加到 15 亿美元。在 Slootman 加入 Snowflake 后，Snowflake 也同样取得了估值 5 倍的增长，最终实现了今日的造富神话。

　　红杉连投三轮，巴菲特首次出手科技股 IPO

　　在 Snowflake 开疆拓土的八年里，曾获得多家重量级投资机构的加持。其中，红杉资本连续在三轮融资中不断跟进，帮助企业奠定了在云存储领域的独角兽地位，而 “ 股神 ” 巴菲特一出手就是 7 亿美元，更是豪掷重金。

　　2017 年，Snowflake 完成 1 亿美元融资，由 Iconiq Capital、Altimiter Capital 和红杉资本联合领投。2018 年 1 月，Snowflake 获 2.63 亿美元融资。2020 年 2 月，Snowflake 完成 4.79 亿美元 G 轮融资，投资方包括 Salesforce Ventures 以及红杉资本等。不到三年时间里，Snowflake 密集融资超 8 亿美元。

　　值得注意的是，Snowflake 今年初融资时的估值仅仅超 120 亿美元，如今市值超 600 亿美元，足足涨了 4 倍。不过，Snowflake 的上市之所以如此吸人眼球，与 “ 股神 ” 巴菲特和软件巨头 Salesforce 的追捧不无关系。

　　根据招股书，巴菲特执掌的伯克希尔 · 哈撒韦公司将投入 2.5 亿美元认购 Snowflake 的股票，而且从企业的另一位投资人处以发行价收购约 400 万股旧股，两者预计总投入超 7 亿美元。据了解，伯克希尔总计持有超 700 万股，Snowflake 上市后，伯克希尔在其流通中的 A 级普通股中持股比例约为 19%。

　　与此同时，当今云服务领域市值最高的企业 Salesforce 投资了 2.5 亿美元进行认购，它也是 Snowflake 在业务上的重要合作伙伴。

　　Salesforce 的举动并不令人意外，因为该公司近年来投资了许多云软件公司，包括 Zoom、Twilio 和 Dropbox 等，Salesforce 经常在这些公司上市后出售它们的股票。

　　但对于巴菲特执掌的伯克希尔 · 哈撒韦公司来说，这笔投资却是非典型的。众所周知，巴菲特喜欢买入那些经过市场验证、具有长期价值的股票，曾公开表示不投看不懂的科技股，而且一直避免参与 IPO。他在 2016 年说：“ 不必关心 IPO 市场，反正每天都有人中彩票。” 而在 Uber 上市之时，巴菲特在接受采访时也透露，在过去的 54 年中，伯克希尔公司从未买过新股。

　　但现在，他不但购买科技公司股份，还参与了 IPO 环节，并且一出手就是 7 亿美元。犹记得 2011 年巴菲特第一次打破了他的惯例押注 IBM，但随后由于 IBM 失去行业竞争力，股价下跌，从而使得巴菲特退出 IBM 转向苹果公司。2018 年其又投资巴西金融科技初创公司 StoneCo，该公司股票自挂牌上市以来大涨逾一倍。由此可见，现在的巴菲特对科技股的态度有所转变，渗透也越来越深。

　　毫无疑问，正是多家投资和产业界巨头的加持，让 Snowflake 的上市成为美股有史以来规模最大也是最成功的软件企业 IPO 之一。

　　最早投资方大赚 740 亿，背后 VC 收获千倍回报

　　Snowflake 成功上市，又一场财富盛宴即将开启。

　　这其中，Snowflake 的早期投资者——风投家迈克 - 斯佩瑟(Mike Speiser)无疑是大赢家。2012 年，就在 Facebook 规模达 160 亿美元的 IPO 两个月后，Snowflake 在一个不起眼的办公室孵化出来，彼时斯佩瑟担任董事总经理的风投公司 Sutter Hill Ventures 出资不到 2 亿美元。

　　而在此次 IPO 中，Sutter Hill 仅出售了其持有的少量股份，目前仍持有 17.4% 的在外流通股，价值 106 亿美元。这意味着，包括已出售的股份在内，该公司最初投资的不到 2 亿美元变成了 116 亿美元。按昨天市值计算，Sutter Hill 投资 Snowflake 的回报一度超过了当年 Accel 从 Facebook 的 IPO 中收获的约 77 亿美元回报，打破了风投公司投资回报的历史纪录。

　　另外，Snowflake 的成功上市，也让 2014 年领投 B 轮投资的红点创投收获超千倍的回报。

　　在回忆与 Snowflake 团队最初相识的场景时，红点创投全球管理合伙人袁文达表示，“ 当时公司只有一个内部测试版本的产品，而强大的亚马逊已经推出了自己的数据仓库 Redshift，Snowflake 将面临激烈的市场竞争。” 于是，红点创投的投资团队用了一个月时间做了 Redshift 和 Snowflake 之间的 A/B 测试。两个产品相比，Redshift 下载需要一天，而 Snowflake 的 Alpha 版产品只需要 12 分钟。这让红点创投坚定了投资 Snowflake 的决心，“Snowflake 的三位创始人都非常特别，他们会做出一些有颠覆性的事情 ”，袁文达认为。

　　此外，随着 Snowflake 的上市，硅谷有一大批员工都在一夜之间财务自由。根据硅星人报道，在硅谷工程师论坛一亩三分地，根据一位 2020 年 8 月刚刚拿到 Snowflake Offer 的工程师提供的数据，当时 Snowflake 给了他 23000 股，按照收盘价 253 美元 / 股来计算，他将收益价值 581 万美金，不过他的股份将按照每年 25% 的比例在未来四年分批发放。毫无悬念，伴随着这个成功的 IPO，一大波富豪加速诞生。

　　（文章来源：投资界）