人均亏万元 “各界茅台”轮番闪崩！低估值要逆袭？

　　周五A股三大指数下挫，全周A股总市值蒸发高达1.5万亿元，以投资者总数1.7亿计算，每位投资者人均亏损或近万元。

　　关键的看点是，周五白马杀跌加速了，一批“各界茅台”们纷纷闪崩。

　　涪陵榨菜：业绩不及预期，刘格菘提前出逃

　　比如“酱菜茅台”涪陵榨菜遭大单砸盘，股价开盘不到1分钟便迅速封住跌停。

　　　　业内人士分析称，涪陵榨菜周五股价闪崩，或与其Q3业绩增速放缓有关。昨日晚间，涪陵榨菜披露了今年三季报显示，三季度归属于上市公司股东的净利润约为6.14亿元，同比增长18.47%；但单看第三季度，归属于上市公司股东的净利润2.09亿元，仅同比增长3.01%。第三季度净利润的增速显着放缓。

　　而从盘后龙虎榜数据看，机构资金出逃迹象明显。共8个机构席位出现在该股龙虎榜单上，分别位列买一、买二、买三、卖一、卖二、卖三、卖四、卖五，合计净卖出1334.29万元。

　　　　实际上有明星基金经理已经提前连续两个季度大幅减仓。比如刘格菘管理的广发小盘成长基金，就是在2020年第一季度期间买入涪陵榨菜。

　　但随着股价在第一、二季度的持续拉升，刘格菘第二季度期间减持涪陵榨菜196万股，而到了三季度二季度还有700万股的广发小盘成长直接消失在了前十大股东行列。

　　而从三季度第10大股东持有388万股看，刘格菘即使没有全部卖出，但至少大幅减仓超300万股！

　　　　【吉比特(603444)、股吧】：

　　3日2跌停，机构集中出逃

　　而除了涪陵榨菜，有“游戏茅台”之称的吉比特收出三个交易日以来的第二个跌停。

　　　　昨晚公司发布的三季报显示，从单季度来看，第三季度公司实现营收6.4亿元，同比增长32.2%；归母净利润为2.45亿元，同比增长19.65%，营收及净利增速低于此前市场预期。

　　而对于大跌，吉比特也表示很懵。吉比特周五公告称，经公司自查，并书面征询控股股东及实际控制人，截至本公告披露日，确认不存在应披露而未披露的重大信息。公司未发现需要澄清或回应的媒体报道或市场传闻，不涉及热点概念；除公司已披露信息外，公司未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。

　　　　而与涪陵榨菜一样，机构出货显然是吉比特大跌的主要原因。龙虎榜数据显示，共6个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列买二、卖一、卖二、卖三、卖四、卖五，合计净卖出3.00亿元，是龙虎榜中遭机构净卖出最多的个股。

　　　　长春高新：二度闪崩

　　而有“药中茅台”之称的长春高新周五收盘重挫8.84%，盘中一度大跌9.95%，最新市值1336亿元，较昨日蒸发132亿元。

　　而这是长春高新调整以来二度闪崩了，9月14日该股曾放量跌停。

　　正所谓人多地方太拥挤，长春高新闪崩再度验证了这一规律。截至10月10日，其A股户数高达9.43万户，较二季度的6.99万户暴增34%，也就是说2万多三季度抄底散户不幸被套了！

　　对于再度大跌，网友们炸锅了，有高位杀入的表示：500元的本呀，怎么办？【点击查看原帖】

　　也有重仓持有的表示，这可是我的重仓股啊，怎么办，心急如焚啊！【点击查看原帖】

　　　　10月为何出现白马闪崩潮？

　　而白马股闪崩或许在加速过程中，周五除了上述三股，还有小熊电器、水井坊、【中炬高新(600872)、股吧】、司太立等一众白马股均出现重挫。总体来看，资金从一些高位股出逃的迹象十分明显。

　　而在此之前10月已经多次出现白马股闪崩大跌。

　　10月21日，【紫光国微(002049)、股吧】大幅低开后封死跌停，英科医疗重挫超9%，东方雨虹大跌近7%。

　　10月19日，隆基股份大幅下跌超6%；10月13日，【圣邦股份(300661)、股吧】重挫超10%；10月12日，三七互娱闪崩跌停。

　　对于10月白马股的闪崩潮，万隆证券表示，这种集体闪崩，跟公司基本面可能关系不大，更多是机构抱团的瓦解所致。初期，还有所顾忌偷偷跑，目前可能已经进入到比谁跑的慢的阶段。

　　基金业人士则表示，白马频频“跳水”或与补跌预期下基金的获利了结相关，尤其是在今年以来累计获利较多的背景下，公募基金四季度兑现压力较大。当前基金调仓可选择的标的较少，再度建仓难度较大。

　　华南地区的一位私募基金经理则表示，进入四季度机构都盯着公司业绩调仓。从已经披露的三季报公告来看，公司业绩只要没有远超市场预期，就很容易形成踩踏调整。

　　当然对于白马股的长期前景，机构还是看好的。中信证券指出，市场将此轮核心资产的上涨类比20世纪70年代美股的“漂亮50”行情。从宏观和微观两个角度看，目前“核心资产”短期估值存回调压力，但对比美股70年代的“漂亮50”表现，当前中国通胀和利率水平仍支持这些板块的相对估值优势，而龙头公司在行业集中度提升下的业绩支撑有望维持高估值。

　　低估值品种或将逆袭

　　也有交易人士表示，四季度的“动荡”其实不足为奇。历史经验也表明，A股四季度风格通常会偏向低估值的价值板块。

　　以过去10年经验为例，四季度是4个季度内低估值标的大幅跑赢的时段，其中又以10月和12月最为明显。

　　国信证券燕翔指出，低估值板块经常在年底逆背后的逻辑大概可能有两个：第一个逻辑是基本面发生拐点，在年底年初时刻，市场开始形成经济上行的预期。第二个逻辑燕翔认为是一种交易行为导致的行情特征。

　　燕翔认为，低估值品种年底最后两个多月会跑赢市场整体。燕翔指出，一方面，我们看到，当前市场整体的估值分化已经达到了历史最高水平，在后续流动性无法进一步刺激的情况下，博弈板块间估值分化进一步扩大赔率很低。或者换言之，后面再要“生拔估值”变难了。

　　另一方面，7月份以后，经济复苏势头非常明显，商品价格在回升、PPI同比增速在回升、美日欧的M2同比增速创多年来的新高，基本面环境变化是有利于低估值品种的。

　　（文章来源：东方财富研究中心）