[情绪与偏差]大盘冲高回落 短线获利盘码冲击

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数冲高回落。权重板块短期获利盘了结带动，但整体并没有改变年底机构资金调仓对大盘指数的支撑。因此，我们认为指数调整有限。

　　二、市场情绪监测

　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为35，处于震荡区。结合情绪指数已经从11月26日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2020-11-30)。

　　三、偏差分析

　　早盘在大金融板块的带动下，指数表现强势。但由于权重大金融流动性好，属于大资金配置型标的，因此在近期表现已经相对偏强的情况下，今天开盘即进一步大幅走强从而导致存量获利盘的抛压明显加大。但我们认为，短期获利了结，并不代表多杀多有很强的持续性。因为，从当前介入的资金性质，主要是基于年底调仓换股的中长线资金，这种性质资金介入导致的多杀多并不会有很强的持续性。

　　从当前存量筹码的角度来看，机构配置的主导多板块已经普遍处于估值较高的水平。因此，在存量筹码获利封厚，并且处于年度业绩考核时间窗口的情况下，近期主导多板块的增量资金介入没有明显持续性。反而是估值处于相对便宜的大金融、顺周期板块有表现。这就形成了，有增量资金介入，但主导多板块表现合力一般的市场风格。

　　整体上来看，我们的观点认为，从资金生态的角度来看，7-10月份的中级震荡之后，以沪深股通为代表的中长线资金已经开始回流，因此也意味着中级震荡调整已经结束。但另一方面，由于存量板块目前仍处于估值水平高，并且经济基本面难超预期的情况下，我们认为资金对盘面有支撑，但市场机会更多仍是以结构性机会为主。这是当前我们需要继续关注的。