沪指午后破3400点 深成指、创业板指跌逾1%

　　 午后，两市股指继续下跌，沪指跌破3400点，深成指和创业板指数跌幅超过1%。截至发稿时，沪指报道3398.19点，下降0.35%；深成指股市报13826.2点，下跌1.06%，创业板指数报2716.93点，下跌1.07%。

　　 在新闻方面，中国11月份CPI同比下降0.5%，预计上涨0.1%，此前值上涨0.5%。11月份PPI同比下降1.5%，预计下降1.5%，之前值下降2.1%。

　　 东北证券指出，食品价格的下降是拖累整体通胀的主要因素。其中和猪肉的房价同比下降12.5%，比上月高出9.7个百分点。预计12月CPI同比小幅上涨，回到0以上。但CPI整体下行趋势尚未结束，CPI将于明年2月触底后开始回升。

　　 PPI如期反弹，与CPI的剪刀差收窄。预计未来PPI将继续向上修复，但步伐适中。虽然商品价格提前反映了全球经济复苏的预期，但海外疫情仍然非常严重，短期内全球经济不会过热，商品价格上行空间有限。

　　 CPI和PPI均处于负区间，通缩压力将持续至明年第一季度。我们的计算模型显示，明年CPI将呈倒“V”型，在2月份触底，然后上升到年中。全年CPI中心预计在1%左右。预计明年2月和3月PPI将转为正值，但由于5月份基数效用的短期飙升，这并不构成过度的通胀压力。虽然明年通货膨胀会回升，但其中心仍然不高，也不会成为货币政策的主要考虑因素。明年主要经济体的货币政策将保持宽松，很难逆转。在这种背景下，中国货币政策正常化的步伐将是温和的，而不是剧烈的。