创业板指冲击年内高点未果 成交额相比9月“腰斩”| 市场观察

　　 本月，创业板再次成为主角。为首的是宁德时代(300750。深交所)等新能源汽车概念股，创业板指数曾于12月22日下午攀升至2888.35点，逼近年内高点(2896.31点)，但随后迅速跳水，未来走势也引起投资者争议。

　　 今年下半年，创业板指数在高位波动，但成交量和能量持续萎缩。12月22日，创业板指数下跌2.45%，收于2811.75点，成交1913.47亿元。与9月9日成交量(4022亿元)相比，指数逼近新高，但成交量和能量减半。是否存在一定的风险值得投资者深入研究。

　　 2008年11月至2010年11月的中小股牛市持续了两年左右，2019年1月4日开始的慢牛市也持续了近两年。

　　 从2020年IPO融资来看，与2010年有很多相似之处。2010年，上证综指虽然表现不佳(下跌14.31%)，但中小板指创出历史新高，IPO融资也集中在中小板和创业板。2011年，上证综指下跌21.68%，中小板指下跌37.09%。

　　 根据德勤，发布的新股研究报告，2020年将发行388只新股，融资总额为4645亿元，分别比2019年增长93%和87%。德勤预计，2021年a股融资规模将在5200亿元至6400亿元之间。中国，全国a股市场华南区，的管理合伙人李渭华， 德勤，在接受包括CBN在内的媒体采访时表示，市场流动性和投资情绪正在逐步成熟，这使得a股市场的新股数量和融资金额在2020年创下新高。

　　 2010年融资额增速与2020年持平。2010年a股IPO累计融资金额4882.63亿元，同比增长159.9%。2020年一个意想不到的因素是蚂蚁集团11月停牌。如果蚂蚁集团当时成功登陆科技创新板块，融资金额超过1000亿元，2020年IPO融资金额同比增速可能不会低于130%，大致相当于2010年。

　　 从IPO的角度来看，2020年是注册制全面推进的一年，部分企业的虚增估值会逐渐降低，所以指数涨幅自然远小于之前的牛市，有一定的合理因素。虽然2020年的情况和2010年在IPO融资额和结构性市场方面有相似之处，但也存在一定差异。

　　 与2010年相比，这两年小盘股牛市的结构特征更加明显。比如到目前为止，很多“中字头”的一位数估值公司在这次牛市中收获甚微，与2019年初相比几乎处于“原地踏步”的状态。

　　 另一个区别是，2010年11月10日之后，上证综指两个月下跌了500点。从目前的情况来看，白酒和新能源汽车的概念在12月底再次上涨，一些股票创下新高，在2020年的基金排名战中发挥了关键作用。

　　 但这个“抱团”会不会在1月份崩盘，值得投资者关注。2016年1月的“导火索”市场，是在一些热门股票基金“抱团”彻底崩盘、去杠杆化的背景下发生的。2015年11月9日和12月23日形成了“双顶”，和现在的行情颇为相似。历史上a股在农历新年前后都会有明显的调整。

　　 (文章来源：第一财经)