油茅金龙鱼上市首份年报出炉 2020年净利润突破60亿

　　 3月23日晚，【金龙鱼(300999)、股吧】(300999)发布了2020年业绩报告。报告显示，报告期内，公司实现营业收入1949.22亿元，同比增长14.2%；归属于母公司股东的净利润60.01亿元，同比增长11%，基本每股收益1.2元。

　　 值得注意的是，金龙鱼去年实现营业利润89.2亿元，同比增长26.2%，远高于主营业务收入增速。在去年疫情的不利影响下，仍表现出主业较强的盈利能力。根据很多机构发表的研究报告，他们大多对金龙鱼的长远发展前景感到乐观

　　 期内套保损失未来能够随销售逐步转回

　　 金龙鱼公布业绩报告后，第四季度同比下滑受到市场广泛关注。根据年报，该公司基于套期保值的衍生品发生了一定的损失，导致第四季度的业绩低于预期。然而，金龙鱼在投资者互动平台上表示，公司在采购原材料时，需要一定的周转期，从订货、运输到生产加工。为了应对商品价格波动对公司经营业绩的影响，公司将利用期货等衍生品开展商品套期保值业务。根据会计准则，在会计期末，未结清的套期衍生工具应按市场价格计量，公允价值变动计入损益。但是套期保值对应的部分原材料和存货没有卖出，所以没有进入当期损益。这部分的现货销售有望在2021年实现，未来业绩会随着现货销售逐渐反转。

　　 不考虑套期保值的影响，金龙鱼去年的营业收入和营业利润都出现了两位数的增长。除了不断扩大产品销售网络和加强厨房食品业务营销工作的积极作用外，非洲猪瘟对饲料原料和油脂技术业务的负面影响也逐渐消退，该业务销量、收入和利润的增加也是金龙鱼业务业绩不断增强的重要因素。数据显示，2020年，金龙鱼厨房食品、饲料原料和油脂技术业务分别实现营业收入1212.02亿元和724.90亿元，同比增长11.4%和18.9%，均保持稳定增长态势。

　　 长期来看，2016年以来，金龙鱼营业收入从1334.94亿元增长到2020年的1949.22亿元，复合年增长率接近10%。经营规模不断扩大，盈利能力逐年提高。

　　 竞争优势显着 长期发展可期

　　 金龙鱼业绩的长期稳定持久性不仅来自其行业领导者的规模经济优势，还来自各种产业模式、产品创新和精益管理带来的成本降低和效率提高。金龙鱼通过一体化的企业集群模式实现效率和规模经济的最大化以降低成本，创新的循环经济产业模式全面、充分利用有限的粮食资源提升粮食作物的产业附加值。

　　 在产业链布局上，金龙鱼品牌矩阵覆盖了高端、中端和大众多层次领域。同时，我们还积极推出新产品，满足消费者的不同需求，将产业链延伸到更多类别，进一步提升产品附加值。例如，在调味品领域，金龙鱼收购了“梁汾”品牌山西陈醋，并与台湾百年老字号丸庄合作生产黑豆酱油。此外，金龙鱼在其年度报告中还表示，将专注于食品和农产品-related业务，继续在中国，建设和扩大更全面的生产基地，发展新的高增长和补充业务，如中央厨房、酱油、醋、酵母等业务，不断扩大厨房食品的类别，有效降低生产、物流和营销成本。

　　 因为粮食、石油、大米和面粉是民生产品，而农产品

　　 海通证券分析师指出，金龙鱼在小包装石油领域拥有较高的市场份额，未来将继续推广现有高端产品，推出更多优质新产品，提升产品结构；在米面产品方面，市场份额小，未来空间大。目前，我们也在积极扩大产能。根据中信建投研究报告，从金龙鱼规模增长的角度来看，行业领先优势不断增强，长期来看，市场份额有望持续增长。