首批9只公募REITs全部实现溢价交易 今日是好的买点吗？

　　 6月21日，包括蛇口工业园和首钢绿色能源在内的9只基础设施公募REITs正式在沪深证券交易所挂牌上市。截至收盘，9只公募REITs涨跌差异较大，但均以红色收盘。

　　 其中，蛇口产业园增幅最大，增长14.72%，广州广河和东吴苏园产业投资信托仅增长0.7%；从成交量来看，中金普洛斯REIT的成交量最大，为3.05亿元，而成交量最少的盐港REIT只有1.21亿元。

　　 公募REITs可以当作股票“炒新”吗？

　　 投资基础设施基金可能面临的主要风险包括基金价格波动风险、基础设施项目运营风险、流动性风险、终止上市风险、税收及其他政策调整风险等。

　　 国信证券指出，根据现行法律制度，第一批REITs普遍采用“公募基金ABS”的产品结构，按发行价格计算的2021年现金流分配率在2.99%至9.58%之间。与长期纯债、货币市场基金等固定收益产品相比，这种收益水平具有一定优势。

　　 九州证券认为，公募REITs作为一种大规模资产，其价格走势与股市走势相关性低，投资逻辑不同于股票投资，可以有效降低组合风险。投资者可以将其作为多元化投资的新选择，但不应将其作为投机的“新股”。

　　 接下来会怎么走？

　　 广发证券，认为，基础设施房地产投资信托基金的价格可能与香港房地产投资信托基金上市初期的表现相似，先升后降，不排除市值低于资产估值。因为基础设施REITs基金的净值是用成本法计量的，所以判断折价和买入机会的不再是市盈率，而是市值和资产估值的比较。基金净值不受基础资产估值影响，对二级市场价格的参考价值较弱。基础资产的估值反映了基础资产公允价值的变化，在一定程度上影响了二级市场的交易价格。

　　 广发证券认为，由于上市初期发行量较小，价格波动可能会扩大。长期来看，REITs收益相对稳定，分红较高，与上市公司的成长逻辑不同，投机空间有限。与房地产REITs相比，收益权REITs更倾向于债务，其价格弹性可能更小。经过一段时间的大起大落和周转，有长期配置需求的投资者比例可能会增加，然后REITs的周转率会下降到一个较低的水平。

　　 或带来建筑企业价值重估丰富券商收益来源

　　 公开信息显示，首批注册的9家公共基础设施REITs总规模为314亿元，9家公共基础设施REITs中，有6家产品最终规模超过其基础资产估值规模。

　　 光大证券认为，在基础设施领域公开发行房地产投资信托基金可能会导致建筑公司的价值重估，拥有较高无形资产的企业更受青睐。公募基础设施REITs的持续落地，将带来建筑公司价值的重估。随着法律法规的完善，REITs的属性将得到加强，或者中期基础设施投资的预期增长率将得到提升；施工企业的报表会有所改善(利润表会加厚，资产负债率会降低)，后续的扩张会突破资产负债率上限。建议关注报告中无形资产占总资产的比重较高，将直接受益于基础设施REITs推动的中国交建和【中国电建(601669)、股吧】；受益于基础设施投资的预期升级；在基础设施房地产投资信托基金的帮助下，随后的扩张可以突破中国铁建，中国中铁，中国建筑和中国中冶的资产负债率上限

　　 华泰证券认为，公开发行房地产投资信托基金不仅丰富了经纪业务和中介业务的收入来源，而且作为一种新的资产配置工具，可以用较小的本金投资房地产资产，有助于解决难以解决的资产短缺问题