港股2021年上半年回顾及下半年展望

　　半年眨眼已过，犹记得今年年头笔者在「2020财经大事回顾及2021大市展望」一文中曾对2021年大市作出预测，当时预计第一季恒指或会在27000点至29000点区间水平上落，全年有望升至31000点水平。而恒生指数今年上半年的确在27000点至31000点水平上落。在疫苗推出等利好消息刺激下，恒指于今年2月17日更创下31084点的高位，超出全年31000点高位的预期，惟随后于高位受阻一路回落至6月30日的28828点。总结2021上半年，恒生指数累升1596点或5.86%。

　　回顾2021年上半年，港股整体表现明显较沪深股市及美股落后，以期内的每日收市价计算，恒生指数半年高低波幅达3612点；于6月30日，国企指数收报10663点，半年跌0.7%；恒生科技指数收报8155点，半年跌3.21%。但随着其后10年期美国债息曾升至1.776%，加上内地政府落实监管、反垄断及规管网络平台措施后，拖累科技股受挫，令港股三大指数在2月中见高位后受阻回落，特别是恒生科技指数的跌幅相对较大。

　　2021年上半年港股仍普遍处于「炒股不炒市」的状态。在多个板块当中又以能源股、新能源股、物业管理股、医疗保健股、航运股、原材料股等的走势比较突出。而科网股受压主要是由于受到内地对互联网行业的监管影响，再加上恒生指数改革令新经济股股份在恒指中的占比上升，恒生指数在6月最新一次季度检讨中「资讯科技业」的占比已达27.05%，所以科技股受压某种程度上亦拖累了恒生指数的表现。

　　*下半年大市预测及投资主题*

　　踏入2021年下半年，相信大市将继续处于「炒股不炒市」的状态。而在「碳中和」、「内循环经济」、「医疗体系改革」的主题下，可再生能源、新能源汽车及相关产业链，以及以内地品牌为主的内需股，和医药、医疗器械、生物医药及医疗美容相关的股份将继续受到投资者关注。

　　另外，除可留意与国家政策相关的股份之外，今年下半年亦有多个不同的因素需要留意，当中包括最新的通胀数据。在疫情横行下，各国央行由2020年开始均推出不同力度的量化宽松货币政策以刺激经济，推升了资产的价格。当疫情减退、生活回复正常后，若通胀持续升温，各国央行或会透过加息来收紧货币流动性。再者，虽然新冠肺炎疫苗早已推出市场，全球多个国家亦已陆续为国民接种，但具更强传染力的变种病毒之出现，或会打乱各国重新开放关口的计划，亦会对经济重启的步伐以至对后市有影响。就本地而言，香港政府由今年8月1日起将股票印花税由0.1%上调至0.13%，上调幅度达30%，在增加投资者的交易成本的背景下，或会对交投造成负面影响。

　　虽然目前在各国实施量化宽松货币政策下，市场资金仍然充裕，但随着疫情缓和、经济重启，预期各国央行实施收紧资金流动性的措施将会指日可待，届时对投资市场可能会带来一定程度的冲击，所以笔者继续预计2021年全年恒生指数将会在27000点至31000点的水平上落，同时提醒投资者需留意上述提及的风险或因素对大市走势的影响。