化工行业周报：制冷剂行业价格大涨 氟化工产业链景气延续

　　本周板块行情：

　　本周上证综合指数上涨1.69%，创业板指数下跌4.76%，沪深300 上涨0.33%，中信基础化工指数下跌1.74%，申万化工指数下跌0.58%。

　　化工各子行业板块涨跌幅： 本周， 化工板块涨幅前五的子行业分别为绵纶(+8.74%)、复合肥(+7.92%)、磷肥及磷化工(+6.37%)、氯碱(+5.87%)、纯碱(+5.75%)；跌幅前五的子行业分别为钛白粉(-8.85%)、橡胶助剂(-8.58%)、钾肥(-8.19%)、电子化学品(-7.20%)、合成树脂(-5.50%)。

　　本周行业主要动态：

　　制冷剂：根据卓创资讯数据，截至9 月3 日，制冷剂R125 均价50500 元/吨，周环比上涨24.69%；制冷剂R22 均价25000 元/吨，周环比上涨26.58%；制冷剂R32 均价13000 元/吨，周环比上涨8.33%；制冷剂R134a 均价23250 元/吨，周环比上涨5.68%。其中，R125 制冷剂价格自8 月1 日以来上涨110.42%，一方面，周内四氯乙烯无外贸货源到港，内贸面滨化装置重启，主要执行前期订单，国内供应仍有限，价格涨至14200 元/吨左右，预计短期高位持稳；无水氢氟酸本月定价上行，且货源趋紧，成本面支撑加强。另一方面，需求端R125 外贸需求利好，内贸面空调厂需求淡季临近尾声，且仍有一部分货源自用混配制冷剂R507、R404a等，国内货源紧张，限量接单现象仍存在，刚需拿货价格在50000 元/吨以上。加之R32 受无水氢氟酸影响价格有上行，R410a 成本面均有涨幅，受到成本面支撑价格上浮明显。

　　投资建议：

　　化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显着，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、【扬农化工(600486)、股吧】、华峰化学。

　　【山东赫达(002810)、股吧】依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌，建议重点关注：山东赫达。全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。苏博特持续推出新产品，依托产品和技术优势不断增强市场竞争力，四川大英基地已成功投产，广东江门基地启动建设，不断扩张产能开拓市场和完善全国基地布局，巩固行业龙头地位，建议重点关注：苏博特。国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。草铵膦行业景气向上，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。随着下游新能源汽车行业需求爆发，磷矿的稀缺属性逐渐显现，兴发集团作为国内磷化工巨头，产业链一体化优势显着，未来电子化学品飞速放量也将赋予公司较强的成长属性，建议重点关注：兴发集团。

　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。