晨会精华：短期回调是调仓换股的时机！机构建议逢低关注低估值绩优股

　回顾周四A股行情，沪深两市开盘涨跌不一，沪指高开随后震荡走弱，而创业板指低开低走，一路震荡下行，伴随着资源股阵痛，空头持续发力，沪指跟随创业板指下探，全天呈现脉冲式下探，弱势格局一览无遗。

　　正如华鑫证券所述，周四A 股放量下跌，节前最后一个交易日，由于周四下跌动能较大，节前较难迎来触底大反弹，对于投资而言，可关注上证指数在20日均线3600-3568点能否企稳回升。

　　东莞证券认为，从技术面看，大盘震荡走弱，赚钱效应差，北向资金呈现净流出态势，预计短期大盘或面临高位震荡可能，关注板块轮动以及量能释放持续性。操作上建议关注金融、电气设备、医药、食品饮料、化工、TMT等行业。

　　山西证券提到，周四沪深两市放量调整，周期板块冲高回落，资金分歧较大，风险同时加大，未来市场风格将有所切换。就后市而言，该机构进一步建议，对于高位标的可逢高减仓，并逢低配置将有盈利修复的优质标的。目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材虽然受到疫情影响但未来恢复空间较大，A股整体基本面支撑较强，指数长期呈震荡向上走势。

　　山西证券进一步指出，目前医药板块处于筑底阶段，市盈率已处于历史低位，板块长期逻辑不变，预计中西药消费数据将继续回暖，板块迎来预期修复，重点关注创新药概念和消费医疗板块，我们对于板块中期走势持续保持乐观。最后，建议投资者继续关注军工概念。“十四五”期间军工行业由稳健增长转向高速增长，装备升级放量带来核心竞争力提升，行业科技迭代代表高增长，军工体制改革提升企业经营效率，建议投资者关注板块内优质标的。

　　东方证券认为，沪指回调蓄势，主要还是市场估值结构矛盾问题，只有回撤蓄势，积累动能，才会有效突破新高，走出持续的震荡盘升走势。短期大盘开启调整模式，但预计幅度有限。操作上，把握结构性行情才是关键，回避近一段时期涨幅过高股及高估值股，对于“高精尖新”及调整到位的二线白酒股、传统医药股等重点关注。

　　国元证券分析，临近中秋假期，资金高位接力意愿或下降，大盘经过前期的上涨，短期的回调反而是调仓换股的时机，建议投资者逢低关注低估值绩优股，以及科技、锂电、新基建等相关板块。

　　国元证券还表示，短期性价比有所降低，波动增加是正常的。“中期进攻，聚焦上游”保持不变：国内“经济差，政策宽” + 海外流动性难有实质收紧 + A股流动性有额外的改善 + 新经济和传统经济都是上游占优，提供结构性亮点。强势震荡做结构已经是当前行情的下限。

　　在操作策略上，东北证券认为，短期风格扩散下关注高低切换，政策导向的大众消费、特高压建设、专精特新及国改等是短期方向。行业配置关注三个角度：其一，盈利筑顶下中小市值且业绩改善的成长个股占优，全年看中小盘成长都是主线。

　　其二，短期风格扩散下的高低切换，主要是政策导向的方向，有4方面：一是消费托底经济需求及“双减”等对大众消费概念(旅游、酒店、餐饮、体育等)有催化；二是专项债加快发行，新基建相关的特高压建设、工业互联网等及旧基建相关的建筑建材有望受益；三是制造强国政策导向对“专精特新”制造业细分领域中小市值龙头有催化；四是国改下半年有望加速，低估值国企或受益。

　　其三，估值景气匹配角度，短期风格扩散下，关注新能源中的上游小金属、风电等，军工中的航发、电子元器件，周期中的石化、建材等性价比较高的方向。

　　另外，国信证券提到，基金重仓股相对估值的调整已基本到位。在目前政策已经开始重视供给保障、需求侧全球经济高点已过的背景下，商品价格的上涨空间可能已进入尾声。建议关注新发展格局下，符合“内需、科技、绿色”发展方向的最具成长性的公司。

　　国信证券进一步指出，从行业内部的市盈率中位数来看，多数行业当前估值偏低。分板块来看，上游原材料：行业估值开始分化。中游工业品：多数行业估值上行。下游消费品：食品饮料和医药生物估值继续下行，休闲服务、商业贸易等行业估值有所抬升，农业估值受盈利冲击影响被动提升。大金融板块：估值小幅回暖，处于历史极低水平。TMT板块：电子、通信估值大幅下降，传媒行业受“元宇宙”概念影响估值明显回升。