巨丰投顾：贵州茅台盘中涨停 市场却迎来跌停潮 为什么？

　　 观点：根据最新PMI数据，虽然经济仍处于扩张区间，但从趋势上看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期改善尚需时日。目前市场以结构性报价为主，若通胀回落，中期流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性报价。但在此之前，市场仍存在不确定性，结构性行情仍将持续。在关注整体风险的同时，可以自下而上关注个股行情。

　　 上午，沪和深双双高开。开盘后，沪指数震荡回落，深成指红盘。期间，白酒等消费股快速上涨，煤炭、有色等资源股重挫，市场继续分化，跷跷板效应明显。具体板块来看，食品饮料涨幅居前，休闲服务、农林牧渔、家用电器和医药生物涨幅居前，有色金属，钢铁、化工、建筑装饰跌幅居前。

　　 当天最大的观点是白酒和以贵州茅台为代表的其他消费类股在贵州茅台，日线涨停大幅上涨，而许多白酒股票也上涨，掀起了日线涨停潮。疫情以来，市场资金一度持有核心资产，而贵州茅台等标的持续走强。然而，由于持续上涨和高估值，价值股今年继续下跌，最高跌幅超过40%的是贵州茅台

　　 对贵州茅台，而言，市场仍对其长期价值持乐观态度。从长期来看，当前市场环境变化和公司估值下降提供布局机会。但短期来看，消费股整体估值相对较高，仍有整体下跌的可能。目标股票估计会重复。分阶段来看，投资者还是会观望，或者耐心等待右边的机会。

　　 回头看，当贵州茅台日线跌停在凌晨的时候，市场迎来了下跌趋势，日线跌停超百股给节前市场蒙上了一层阴影。这也充分说明，即使是贵州茅台的日线涨停也无法带动市场激情，市场跷跷板效应非常明显，在分化下很难形成有效的一致性。事实上，这与当前市场的本质基本趋同，即国内外的不确定性加大了市场的压力，持续分化下主线不清，机会依然难以把握。

　　 因此，重复可能是当前市场结构性报价过程中的主调。在国内外多重压力下，指数可能会反复波动甚至大幅波动。在叠加之前，两市的交易一般会有一个萎缩的历史规律，市场可能不会有很好的行情。因此，建议投资者保持谨慎。更何况，要等国庆后市场反转再做具体决定。

　　 当然，目前国内经济总体向好，流动性也比较稳定，结构性市场的机会相对突出。可以考虑在经济提振的预期下，跟随基建方向的机会，也可以关注在推动汽车消费、提振餐饮消费、开发新业态、新模式、新场景的趋势下，消费产品的反弹机会。对于把握阶段能力强的投资者来说，其实是牛市。然而，对于不适应结构性市场的投资者来说，可能更难。所以短期内尽量保持观望态度，或者适当调仓换股。中期来看，还是要做好低吸均衡配置的准备。