价量齐升驱动业绩继续上行 能源板块可逢低关注

　　近期市场持续震荡回调走势，多数板块跟风下行，赚钱效应降低。在震荡市中，前期强势板块中资金流入较为明显，而部分受益产品涨价的行业开始获得市场关注。

　　有分析指出，虽然近期能源股波动加大，但在需求增加推高产品价格背景下，相关行业公司业绩有望超预期，建议投资者关注石油、天然气、煤炭等受益涨价的板块。

　　石油：需求扩大助推业绩增长

　　2020年上半年，受油价回升及疫情逐步控制影响，石油石化行业实现营业收入为30143亿元，同比增长27.1%；实现归母净利润1273亿，同比大增434.9%，归母净利润由负转正，并远高于2016-2020年同期水平。

　　经济稳步复苏，当前的原油需求增长性将继续保持，若原油供应端不出现较大变动，油价中枢有望继续上移。申港证券分析师曹旭特指出，四季度，石油市场供需错配预计将得到强化，上游油气价格上涨有助于推动炼油毛利以及化工品价差扩张，大炼化盈利稳定性将有望增强。原油作为炼厂的主要原料，对于下游产成品具有一定的成本推动作用。油基石化产品的价格趋势基本与国际油价走势趋同，而在原油价格上升的背景下，下游产成品补库需求将得到强化，导致化工品价差呈持续扩大的趋势。国内新建大炼化装置化工品产出增多，盈利稳定性增强。

　　光大证券分析师吴裕指出，在新冠疫情的缓解态势下，需求端持续上行，OPEC+维持原增长计划，供需缺口助推国际油价再创新高，强烈看好中国石油及石化产业链。并认为202年油价中枢同比仍将有较大涨幅，故依然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链，建议关注如下标的：第一、上游板块，中国石油、中国石化；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、【荣盛石化(002493)、股吧】、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份。

　　潜力股精选

　　中国石化(600028)业绩大幅好转

　　【中海油服(601808)、股吧】(601808)作业量有望回升

　　【恒力石化(600346)、股吧】(600346)价值将迎来重估

　　荣盛石化(002493)增量将逐步释放

　　天然气：行业景气度持续高走

　　国际天然气供应趋紧加之第四季度即将来临，北半球即将进入冬季，取暖需求前景乐观助推天然气价格持续上涨。二级市场中，随着产品价格上涨预期强烈，相关概念股有望量价齐升，建议投资者关注。

　　可以看到，2021年6月以来，我国天然气行业呈现出淡季不淡的特征。光大证券分析师吴裕认为，海外天然气成本的上涨成为我国此次天然气价格上涨的重要推动力。在海外天然气价格短期内难以回落的背景下，此次天然气价格上涨持续性比2018年气荒时更强。随着冬季传统旺季来临，天然气需求将进一步提升，海外天然气行业供需错配或将加剧，海外天然气价格有望持续上涨。

　　过去十年，全球的天然气一次能源占比得到大幅提升，考虑到其能源的清洁性，未来天然气将在新型电力系统中充当重要的补充角色，其一次能源占比有望进一步提升。西部证券分析师杨晖指出，参考十四五规划，未来我国每年将新增20-30Bcm的天然气需求，主要由工业燃料、城市燃气、发电需求推动。“煤改气”还将持续推升工业燃料、城市燃气的需求，天然气装机量未来也有望保持快速增长。

　　在需求推动下NYMEX天然气价格持续上涨，建议关注受益标的【新天然气(603393)、股吧】、宝丰能源、广汇能源、新奥股份、深圳燃气等。

　　潜力股精选

　　新天然气(603393)有望持续放量

　　广汇能源(600256)业绩增长有保障

　　新奥股份(600803)业务量大幅增长

　　深圳燃气(601139)大力推进创新业务

　　煤炭：开启估值提升新行情

　　煤炭公司2021年三季度业绩受益于煤价持续走强，有望实现高环比、同比增长。华泰证券分析师王帅还预计四季度动力煤价格将维持高位，年底或因供应短缺进一步走高，重申对中国煤炭行业“增持”的投资评级。

　　据煤炭资源网，目前产地产量释放整体慢于预期，但下游库存仍处于低位，重点电厂库存甚至处于5000万吨以下水平，补库存需求或持续存在，同时考虑大秦铁路检修期即将到来，补库存或变得更为迫切。持续的补库行为将对煤价形成有力的支撑。

　　开源证券分析师张绪成表示看好煤炭行业下半年业绩进一步改善，三季度、四季度业绩有望环比超预期表现。中长期紧供给常态化背景下煤企价值重估的主线逻辑不变，待市场逐步验证并认可后，有望开启新一轮估值提升行情，持续看好煤炭开采概念表现。

　　煤炭价格涨势将得到延续。兴业证券分析师王锟指出，需求方面，全国多地发布能耗“双控”通知，受此影响，预计短期内能源需求将有所缓和。但是，冬季供暖刚需仍在，且库存出现进一步下降，补库对煤价仍有支撑。供给方面，煤矿安监形势趋严，产能释放有限，供给难有大幅增加。综上，预计短期煤价或有调整，但高位运行的趋势仍可持续。建议投资者关注陕西煤业、淮北矿业、中国神华、兖州煤业、潞安环能等。

　　潜力股精选

　　陕西煤业(601225)产量增速领先行业

　　淮北矿业(600985)业绩将持续释放

　　中国神华(601088)长期价值被看好

　　兖州煤业(600188)煤化工贡献大增