月度金股：十一月

　　10 月市场延续震荡走势，大盘表现优于小盘，消费优于周期，市场情绪偏向避险，风格切换迹象明显。10 月上证指数、沪深300 指数、创业板指数、Wind 茅指数的涨跌幅分别为-0.58%、0.87%、3.27%、2.18%。我们的月度组合未能跑赢大盘指数，但推荐个股里中国国航(+14.38%)、【金博股份(688598)、股吧】(+1.78%)等表现相对优秀。

　　2021 年11 月配置的股票组合如表所示，主要逻辑：

　　受到高基数效应消退、国内经济下行压力进一步加大、实施“双控”、以及局部疫情扰动等因素影响，A 股业绩增速整体走弱。从保持净利润较高增速的角度来看，科创板、上游周期、高端制造、电子等整体维持较高增速水平；从边际改善角度来看，部分下游行业(休闲服务、家电、传媒、建筑等)以及银行、券商等出现边际改善。后续建议关注业绩维持增速和业绩边际改善这两个方向。海外方面，11 月4 日美联储将公布最新利率决议，由于美国通胀创新高，美联储紧缩力度可能超出预期。国内对冲政策仍有待落地，结构性宽松的预期有所提升。临近年末，预计市场将继续以结构性机会为主，资金的避险需求仍然存在。

　　11 月行业配置建议：

　　(1)从业绩景气延续的角度来看，高景气范围将进一步收窄，具有高强度产业政策支持的新能源链条、绿电相关仍然具有向上的趋势动能。科创板、中小盘成长板块具有业绩增速的优势，在调整期过后仍会是上涨的主线。(2)从业绩边际改善的角度来看，四季度建议关注业绩改善且相对低估值板块的投资机会，包括银行、券商、部分下游细分方向等。(3)主题投资机会继续把握“碳中和”主线。

　　本期组合如下：

　　【晨光生物(300138)、股吧】、华统股份、华致酒行、同仁堂、广发证券、隆基股份、天铁股份、江苏神通、嘉诚国际，所选标的涵盖食饮、零售、医药、非银、电新、机械、交运等行业。

　　风险提示：美联储政策收缩加快；国内需求下滑；疫情再度反复；部分企业业绩大幅下降等。