交易情绪跟踪第123期：情绪外冷内暖 跨年行情扩散

　　结合最新跟踪，海外扰动延续，但国内上行动能继续走强，跨年行情有所扩散。一方面，海外不确定性延续，VIX 指数继续上行，但国内市场动能则继续走强，涨跌停比率自11 月中旬以来一直维持高位，近期再度攀升，逼近年内高点，而且外资与杠杆资金持续入场，交投情绪持续升温。另一方面，市场交易集中度继续回落，跨年行情覆盖面逐步扩展，前期屡创新高的分化水平也开始回落，交易结构继续优化。此外，仍需关注解禁规模的年末抬升，12 月存量解禁预计将达到5468 亿元，环比明显抬升。

　　1、交易结构跟踪

　　1)涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所回落，二八分化有所下行。

　　其中近5 日、20 日、60 日个股日均涨跌幅中位数分别为0.05%、0.34%、0.06%；二八收益有所下行，降至27.13%，二八成交分化程度有所回落，降至17。

　　2)交易集中度：个股交易集中度有所回落，前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动-0.48%、-1.15%和-1.49%，所处历史分位数分别达到55.7%、65.6%和69.9%。行业交易集中度整体有所回落，其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动-0.04%、0.04%和-0.1%，所处历史分位数分别达到1.9%、14.4%和24.5%。

　　3)交易分化水平：个股交易分化水平有所回落，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动-6.01%、-1.85%和-1.07%，所处历史分位数分别达到67.4%、72.8%和76.5%。行业交易分化水平有所回落，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动-3.9%、-4.25%和-1.79%，所处历史分位数分别达到78.2%、70.1%和77.3%。

　　2、市场情绪跟踪

　　1)全A 涨跌停比值10 日均线回升至12.05，全A 换手率抬升至6.74%。

　　2)VIX 指数环比抬升2.05，抬升至30.67.3)全A 新高、新低个股数目环比均抬升：60 日新高、新低10 日均线上涨至284、41；历史新高10 日均线回升至50，历史新低10 日均线为2.4)趋势占优个股数目回升。60日均线以上个股数目占比、近1 月创历史新高个股数目均环比回升，分别至62.89%、246.5)全A 市场MACD 强势股占比回落至39.91%，弱势股占比回升至8.06%。6)全A 杠杆资金情绪回升至30.03%。7)外资交易盘净流入MA30 回升至4.27 亿元。

　　3、微观流动性跟踪

　　1)货币松紧：货币净回笼1700 亿元，短期利率下行，各期Shibor 整体有所抬升，国债利率整体上行，各期信用利差整体回落，人民币有所升值。

　　2)资金供给：偏股基金新发规模约172.74 亿元，ETF 份额环比增加4.73亿份，北上资金净流入151.17 亿元，融资余额环比增加64.18 亿元。

　　3)资金需求：上周IPO 新增6 家，首发融资规模66.03 亿元，产业资本减持约153.26 亿元，无定增。本周解禁压力环比回升，约2549.05 亿元。

　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。