家电周报：空调线上销量增速转负 厨电均价延续增长趋势

　　本期投资提示：

　　本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周申万家用电器概念指数上涨5.06%，同期沪深300指数上涨3.14%。老板电器(12.69%)、【苏泊尔(002032)、股吧】(9.58%)、科沃斯(8.52%)领涨；澳柯玛(-16.96%)、天银机电(-7.40%)、银河电子(-6.17%)领跌。

　　数据观察：11 月空调线上销量增速转负，厨电均价延续增长趋势A、 空调数据：空调线上销量增速转负，【线上线下(300959)、股吧】均价同比上升空调线上销量同比下降，线上线下均价延续增长趋势。根据奥维数据监控，2021 年11 月空调线上销量达242.58 万台，同比下降15.24%，增速转负；线下销量55.8 万台，同比下降30.75%。均价方面，根据奥维数据监控，2021 年11 月空调线上均价同比增长3.1%达2970 元/台；线下均价同比增长13.46%达4120 元/台，双线均价同比均延续增长势头。

　　B、 厨电数据： 洗碗机线上销量同比下滑，油烟机均价延续增长趋势洗碗机线上销售增速转负，线上线下均价提升。根据奥维数据监控，2021 年11 月洗碗机线上销量达24.36 万台，同比下降9.18%；线下销量达3.02 万台，同比下滑6.07%。均价方面，根据奥维数据监控，2021 年11 月洗碗机线上均价同比增长15.28%，达4145 元/台；线下均价同比增长8.47%至7095 元/台。综合来看，洗碗机线上销量增速转负，线下销量持续负增长；线上线下均价增速仍然延续小幅增长。

　　油烟机终端销售同比下降，均价持续增长。根据奥维数据监控，2021 年11 月油烟机线上销量达63.9 万台，同比下降19.9%；线下销量达13.4 万台，同比下降27.2%。

　　均价方面，根据奥维数据监控，2021 年11 月油烟机线上均价同比增长7%，达1378元/台；线下均价同比增长9%至3976 元/台。综合来看，油烟机线上线下销量持续负增长；线下线上均价同比小幅上涨。

　　投资要点：1)2021 年Q3 空调内销量同比微增0.6%(较19 年同期+5%)，出口同比+5%(较19 年同期+22%)，行业整体总销量同比+2%(较19 年同期+10%)，空调出货数据结束Q1 高增长，板块景气度复苏趋势不及预期；价格层面，大宗商品价格5-6 月以来企稳回落，顺价机制下带动下游出厂和终端零售均价持续回暖，建议重点把握海尔、美的、格力等白电公司业绩修复，零部件持续关注“家电”+“新能车”双主业驱动的三花智控，关注低估值中央空调龙头【海信家电(000921)、股吧】；2)持续关注新消费高景气赛道投资机会：a)以“扫地机+洗地机”为代表的清洁电器板块的JS 环球生活、石头科技、科沃斯；b)厨电高成长细分赛道集成灶的火星人、浙江美大、老板电器；c)作为下一代显示技术升级换代路径之一投影电视的极米科技；d)便携式按摩小电龙头、开店渠道快速扩张的倍轻松。