电力设备与新能源行业2022年投资策略:电车奔腾 风光无两 储能接力
摘要: 电动车:1)复盘:2021年产销超预期,全球产销量接近翻倍,价格弹性主导+销量弹性跟进,二级市场产业链公司在高景气度中行情波澜壮阔;2)展望:2022年全球新能车景气延续,增速下移,
电动车:1)复盘:2021年产销超预期,全球产销量接近翻倍,价格弹性主导+销量弹性跟进,二级市场产业链公司在高景气度中行情波澜壮阔;2)展望:2022年全球新能车景气延续,增速下移,价格弹性将向销量弹性切换,关注美国市场弹性与技术进步方向弹性;3)选择:随着明年行业增速回落、价格回落、价格预期回落,产业链环节盈利能力将出现分化,推荐盈利修复环节、销量弹性、技术进步方向。
光伏:光伏跨入“平价时代”,2021年行业量价齐升。随着各环节产能释放,2022年行业装机量有望达200GW+,YOY达30%+,预计未来5年行业装机年均复合增长率可达20%。经过今年的压力测试,下游对组件价格的接受度显着提升,行业有望进入量增利稳的良性循环,建议重点关注份额集中度提升的组件、铝边框环节,以及存在新技术变革的电池片环节。
风电:行业步入发展新周期,随着成本的快速下降与消纳状况的持续改善,2022年起国内风电装机中枢有望持续上移,与此同时风机大型化进程的加速将带动产业链格局持续优化,建议重点关注行业集中度快速提升的塔筒环节,以及进入壁垒较高的海缆环节。
储能:储能是全球能源转型的必需环节,处于快速导入期,电化学储能逐步成为主流,预计未来5年装机容量年均复合增长率可达80%+,2025年装机规模有望达200GWh+。在新能源配套储能政策的推动下,预计国内大型储能项目将迎来加速发展,建议重点关注利润及订单兑现度较高的热管理、消防与集成商环节。
风险提示:新能源汽车销量不及预期、新能源相关产业政策变动、产业链价格大幅波动、行业竞争加剧等。
环节,产业链,弹性