有色金属行业周报：锂价加速上涨继续推荐 稀土永磁有望价值重估建议关注

　　投资策略：(一)基本金属：本周，电解铝价格触底反弹。短期，电解铝持续去库，佐证房地产对建筑铝材需求拖累边际缓解。中期，2022 年经济以稳增长为核心，预计电解铝整体需求将维持稳定增长，同时悲观预期逐步消散，电解铝价格中枢有望继续上行。长期，电解铝行业4500 万吨产能天花板确定供给上限，碳中和背景下高耗能、高碳排放量的电解铝行业产量增长将受到持续限制，电解铝基本面将维持紧平衡。个股：本周，铝板块下跌-2.15%。我们认为电解铝价格基本企稳，其原材料氧化铝、阳极碳素价格冲高回落，公司盈利有望企稳反弹。中长期，碳中和背景下，电解铝供给收缩逻辑持续演绎，叠加新兴行业拉动需求增长，基本面料将推动铝价格中枢不断上移，公司业绩有望保持稳定增长。持续关注南山铝业(600219)、天山铝业(002532)和紫金矿业(601899)。其次可关注神火股份(000933)、云铝股份(000807)和【西部矿业(601168)、股吧】(601168)。港股关注中国宏桥(1378)和中国有色矿业(1258)。(二)新能源金属：本周，常州电池级碳酸锂价格上涨至29 万元/吨，不断刷新历史记录。临近年关，下游厂商积极备货，锂盐供给尚无增量，预计锂盐价格将维持上涨趋势。中期，上游锂矿开发周期较长，供给短期内将难有改变，下游电动车和储能已占据锂需求60%以上，随着下游需求的高增长，供需紧平衡状态下锂价有望再次上涨。

　　个股：本周，锂板块无变动。我们认为中短期，锂价上涨趋势不变，价格将驱动板块继续上行，公司利润的高增长逐步消化高估值。长期，锂板块高成长性和稀缺战略资源将持续享受高盈利，高增长。锂资源具备稀缺属性和量价双逻辑为首选，加工股放量逻辑次之。关注天齐锂业(002466)；藏格控股( 000408 ) 和永兴材料( 002756 ) ， 其他可关注： 锂： 【融捷股份(002192)、股吧】(002192)；钴镍：洛阳钼业(603993)、寒锐钴业(300618)和盛屯矿业(600711)；三元前驱体：格林美(002340)、中伟股份(300919)和华友钴业(603799)；正极：当升科技(300073)和容百科技(688005)；铜箔：诺德股份(600110)和嘉元科技(688388)。

　　一周市场回顾：行情：本周，有色金属概念下跌-3.81%，跑输沪深300 指数-1.82%。子行业中，黄金上涨1.15%；其他稀有小金属和非金属新材料分别下跌-3.75%和-6.20 %。个股：华锋股份(12.67%)、三祥新材(12.05%)、中钢天源(10.82%)、鑫铂股份(8.25%)、三超新材(7.74%)、湖南黄金( 7.65% ) 、东睦股份( 7.51%) 、天通股份( 6.13%) 、【铂科新材(300811)、股吧】(5.98%)、四通新材(5.51%)。量价：基本金属：铜价：LME、SHFE 和长江分别为-0.08%、-0.23%和-0.47%；铝价：LME、SHFE 和长江分别为4.69%、4.34%和3.41%。全球铜库存29.76(1.82)万吨，全球铝库存192.49(5.14)万吨。能源金属：锂价：常州电碳14.6%，工碳8.5%，锂精矿2.5%；钴价：MB 标准级钴1.3%，现货电钴3.4%，现货钴粉6.1%；前驱体：四氯化三钴7.3%；正极价：磷酸铁锂5.4%，NCM523 3.5%；负极价： 天然鳞片石墨4.2%；铝箔价：无变化；电解液：无变化；隔膜：无变化。

　　重大事件：宏观：美联储主席鲍威尔表示，经济向实现充分就业迅速取得了进展，将加快缩减月度债券购买规模，预计在冬末或春初开始加息。行业： 截至11 月底，全国发电装机容量约为23.2 亿千瓦，同比增长9.0%；中国11月铝产量为310 万吨，同比下降1.8%。公司：【云海金属(002182)、股吧】投建铝挤压型材项目，中伟股份建设三元前驱体生产基地。

　　风险提示：基本金属：流动性收紧，全球经济复苏低于预期；贵金属：流动性收紧；新能源金属：估值过高，价格下跌；稀土磁材：价格下跌，估值高