汽车行业周报：年底发布会扎堆 新旧势力逐鹿电动车

　　投资摘要：

　　每周一谈：年底发布会扎堆新旧势力逐鹿电动车事件：周内，丰田、宝马、奔驰、蔚来相继发布其电动化战略或电动车新品，2022年将迎来电动车产品大年，新旧势力逐鹿电动车市场。

　　点评：

　　1 传统巨头起步落后加速布局新能源

　　当下合资品牌在新能源市场处于劣势。10 月新能源汽车渗透率18.8%。其中，自主品牌渗透率36%，主流合资品牌渗透率仅3.4%，两者差距巨大。

　　2022 年合资品牌多款电动新品上市，是产品大年。包括大众旗下ID 系列、丰田bZ4X、本田e:N、奔驰EQS、宝马纯电3 系、凯迪拉克LYRIQ 等。

　　合资品牌产品力仍需市场验证，AB 级车市场或为竞争主战场，进一步推升新能源车渗透率。

　　2 国产势力完善产品矩阵从硬件到软件的全方位领先？ 国产新势力从价格、车型、动力类型等多维度，逐步完善产品矩阵，提升产销空间上限。蔚来有3 款SUV、2 款轿车产品，覆盖30-60 万区间；小鹏推出G9 提升品牌价格带；理想推出增程式新车，并计划发布纯电平台新车型。

　　传统自主品牌龙头持续扩大优势，平台化和精准把握需求能助推市占率提升。

　　从硬件到软件的全方位领先，引领产品形态变革和技术下沉。HUD、多联屏、空气悬架、天幕玻璃、L2+辅助驾驶功能、轻量化技术等应用渐广。

　　我们预计2022 年国内新能源汽车销量将接近550 万，其中新能源乘用车销量有望突破500 万。建议关注以下潜在投资机会：头部自主品牌车企电动化的持续演进，如比亚迪、广汽集团(AION、广丰、广本)、理想汽车；合资品牌电动化转型对零部件企业的带动，如【富奥股份(000030)、股吧】(大众ID 系列)、华域汽车(大众ID 系列、凯迪拉克LYRIQ)；产品形态和技术下沉对新部件的需求提升，如华阳集团(HUD)、福耀玻璃(天幕玻璃)、泉峰汽车(轻量化)、德赛西威(汽车电子)、英恒科技(汽车电子)。

　　市场回顾：

　　截至12 月17 日收盘，汽车板块下降3.6%，沪深300 指数下降2.0%，汽车板块涨幅落后于沪深300 指数1.6 个百分点。

　　从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万28 个板块中位列第26 位。年初至今涨幅达18.6%，在申万28 个板块中位列第7 位。

　　子板块年初至今涨跌幅分别为：乘用车(+36.9%)，商用载货车(-12.7%)，商用载客车(-29.9%)，汽车零部件(+17.9%)，汽车服务(+11.3%)。

　　涨跌幅前五名：西仪股份、ST 天雁、跃岭股份、、【上海沿浦(605128)、股吧】。

　　涨跌幅后五名：江淮汽车、【华达科技(603358)、股吧】、隆盛科技、德宏股份、岱美股份。

　　本周投资策略及重点推荐：

　　21 年在汽车板块更应关注盈利确定增长的公司而非估值修复的公司，同时建议关注缺芯问题改善阶段整车及传统零部件企业的机会。因此我们建议关注：具有竞争力的整车企业：长安汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪等；零部件板块的优质企业：福耀玻璃、拓普集团、双环传动、明新旭腾、伯特利、星宇股份、中鼎股份、【湘油泵(603319)、股吧】等；受产销波动影响不明显，增长确定性较强的技术服务企业：中国汽研；以及随着疫情逐步受控、以及海外疫苗接种率的提升，前期压制的需求释放带来的机会，如：客运板块的宇通客车、金龙客车等。

　　本周推荐组合：富奥股份20%、比亚迪20%、双环传动20%、中国汽研20%和明新旭腾20%。

　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。