2022年中期策略展望：资负表重拾信心与价值重估
来源： 国信证券
作者：佚名
摘要： A股市场受货币政策的刺激程度变得“钝感”货币政策宽松落地后一个月时间窗口下，大盘的涨幅越来越少，甚至有时录得回撤；市场的“钝感力”并非源于货币政策是结构性的(1、5年期LPR从非对称走向对称)，
A股市场受货币政策的刺激程度变得“钝感”
货币政策宽松落地后一个月时间窗口下，大盘的涨幅越来越少，甚至有时录得回撤；市场的“钝感力”并非源于货币政策是结构性的(1、5年期LPR从非对称走向对称)，货币供给→分母端的逻辑开始让位于实体信心→分子端的逻辑，根源在于企业“不拿长钱”或者“拿钱不开工”。
利润底的锚：企业家信心比信用环境重要
资金的供给端让位于资金的需求方，实体信心恢复比信贷更加重要。
以宏观数据来衡量，4月份经济底部确认；但参考2020年经验，企业家信心修复较慢，利润底部预计在2022年中确认。
风险提示
经济增长不及预期
通货膨胀快速上升
海外仍未摆脱疫情冲击
全球供应瓶颈问题尚未得到缓解
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审核：yj182
编辑:yj127
货币政策,企业家
