金融期货日报：沪深两市低开低走 新能源赛道剧烈调整

　　股指期货：

　　1.核心逻辑：上周沪深300 指数收于4428.78 点，较前值下跌0.85%；成交额方面上周累计成交16957 亿元，日均成交3391 亿元，较前值下降232 亿元。两市融资融券余额为15277 亿元，北向资金当周净流入18 亿元。涨幅前五的行业分别是农林牧渔(6.69%)、电力及公用事业(2.92%)、电力设备及新能源(2.65%)、国防军工(2.01%)、医药(1.29%)；涨幅后五的行业分别是煤炭(-2.65%)、食品饮料(-3.11%)、房地产(-3.73%)、建材(-4.56%)、消费者服务(-4.72%)。

　　2.操作建议：IC 多单减仓。

　　3.风险因素：经济修复速度不及预期、美联储加息节奏超预期。

　　4.背景分析：7 月11 日，沪深两市全天低开低走，上证指数以缺补缺后，午后下破3300 点后在中汽协披露6 月数据后跌幅有所收窄。尽管尾盘部分活跃股出现抬升，但新能源赛道股仍出现剧烈调整，周末一则股评消息发酵的天齐锂业放量跌停带崩节奏，锂矿板块集体重挫。

　　比亚迪、长城汽车等大盘股亦遭大幅抛售。盘面看，汽车、煤炭、小金属、化肥、半导体跌幅居前，钒电池题材独领风骚，医药方向的新冠特效药分支及农业股获避险资金入驻，水电板块逆势走强。截至收盘，上证指数下跌1.27%报3313.58 点，深证成指、创业板指分别跌1.87%、1.78%。大市全天成交勉强突破万亿，连续12 日破万亿，但环比连续4 日收窄。

　　重要消息：

　　1. 北上资金净卖出10.68 亿元。光伏仍是外资紧盯方向，TCL 中环、通威股份、特变电工、隆基绿能分获净买入6.45 亿、4.13 亿、2.69 亿和0.46 亿元，其中TCL 中环净买入额创年内新高；阳光电源则遭大幅净卖出5.8 亿元。其余新能源方面，比亚迪获净买入2.84 亿元，宁德时代则遭净卖出4.78 亿元，天齐锂业则被小幅净卖出1.03 亿元；风电巨头【明阳智能(601615)、股吧】再遭净卖出1.02 亿元，连续5 日净卖出。“股王”继续被外资加仓2.12 亿元，牧原股份、伊利股份则连续被外资减仓；迈瑞医疗获净买入4.56 亿元，已连续12 日获北向资金增持。南向资金净卖出22.24 亿港元，美团-W、比亚迪股份、药明生物分别遭净卖出5.56 亿港元、4.96亿港元、4.09 亿港元；腾盛博药-B 逆势获净买入3.32 亿港元。

　　2. 中国6 月金融数据大超预期。央行公布数据显示，上半年新增人民币贷款13.68 万亿元，同比多增9192 亿元；其中，6 月新增人民币贷款2.81 万亿元，同比多增6867 亿元。上半年社会融资规模增量为21 万亿元，比上年同期多3.2 万亿元；其中，6 月社融增量5.17 万亿元，比上年同期多1.47 万亿元。6 月末M2 同比增长11.4%，创下今年以来同比增速新高，连续3 个月保持两位数增速。专家指出，为进一步降低实体经济融资成本，下半年LPR报价或存在下调空间。

　　3. 天齐锂业昨日早盘闪崩跌停，并带崩整个锂矿板块，尾盘集合竞价打开跌停板，收盘跌9.16%，报134.45 元/股，市值蒸发逾200亿元。徐翔妻子应莹上周末点评天齐锂业股价，称“天齐锂业戴维斯双击已达顶峰，价格已高估”。针对应莹对公司的评论，天齐锂业回应表示，提醒投资者理性看待市场评论，注意投资风险；公司目前经营一切正常。而对于昨日天齐锂业大跌，应莹回应称，并没有想到天齐锂业的跌停，她认为天齐锂业价格已高估，是基于天齐锂业的整体市值，“只是对粉丝提示一下风险”。应莹强调，其对市场的点评言论与徐翔无关，自徐翔出狱便无法联系上。

　　应莹还表示，将不再点评个股，后续是否还会公开发表股评还没决定。有机构表示，看空言论毫无依据，继续看好锂资源板块，基本面持续向好。多位公募人士也认为，考虑到供需关系紧张和产能释放慢等因素，上游资源板块的优秀企业业绩有望持续增长。

　　4. 美国通胀数据公布前，美元继续攀升。美元指数盘中突破108 整数关口，最高报108.2，涨幅超1.2%，续创2002 年6 月以来新高。非美货币全线杀跌，欧元兑美元一度跌至1.0034，进一步逼近平价水平，续创2002 年以来新低。日元兑美元一度跌超16000点，刷新1998 年9 月以来新低。澳元兑美元更是一度跌近2%。

　　经济学家预计美国6 月份通胀较上年同期上升8.8%，达到40 年来的新高，这意味着美联储7 月可能加息75 个基点。美国三大股指集体走低，纳指跌超2%。避险情绪高涨，欧美国债收益率集体大幅下挫。

　　5. 6 月以来地方放松政策继续保持高频节奏。克而瑞研究中心统计，今年上半年有185 省市出台322 次放松政策，而在4.29 政治局会议之后，地方放松政策频率明显加快。5 月，102 省市出台125次放松政策，政策频次创上半年新高。6 月，68 省市出台80 次放松政策，政策依旧保持高频节奏，其中有10 城落地房票安置。

　　展望下半年，各地将进一步放松居民按揭贷款政策，涉及全面下调首付比例、放松限贷政策标准、继续下调房贷利率等，以便支持刚需和改善购房消费，引导房地产交易尽快恢复正常化。

　　国债期货：

　　1.核心逻辑：上周央行OMO 缩量，但资金利率仍维持低位、疫情多点复发促使债市表现出一定韧性，十债现券2.85 的支撑位再次得到验证。

　　6 月社融数据如期修复，且结构有所改善，但市场仍演绎利多出尽逻辑。短期内债市利空因素有所消解，关注逢低做多的波段机会。

　　2.操作建议：防御为主，把握波段机会。

　　3.风险因素：宽信用推进超预期，美联储加息节奏超预期。

　　4.背景分析：7 月11 日，国债期货全线收涨，10 年期主力合约涨0.31%，5 年期主力合约涨0.23%，2 年期主力合约涨0.07%。Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种上行0.7bp 报1.223%，7 天期下行2.4bp 报1.627%，14 天期下行0.6bp 报1.58%，1 个月期下行1bp 报1.797%。

　　重要消息：

　　1、 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7 月11 日以利率招标方式开展了30 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日30 亿元逆回购到期，完全对冲到期量。

　　2、 本周央行公开市场将有150 亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期30 亿元，此外周五(7 月15 日)还将有1000 亿元MLF 到期。

　　3、 美债收益率全线走低，2 年期美债收益率跌3.3 个基点报3.084%，3 年期美债收益率跌3.3 个基点报3.114%，5 年期美债收益率跌6.7 个基点报3.063%，10 年期美债收益率跌8.6 个基点报2.999%，30 年期美债收益率跌7.3 个基点报3.178%。美债继续出现被视为衰退讯号的收益率倒挂现象。