策略业绩分析：22年中报业绩预告如何？Q3哪些行业业绩有望明显改善？

　　核心结论：

　　截至7 月16 日，全部A 股二季度业绩预告、快报、中报共披露1680 家公司，披露率35.2%，预喜率47.1%，主板披露率达到48%。

　　1. 财报预告披露规则再修改，主板披露率大幅提升至48%(1)创业板和科创板没有中报预告披露要求，可以选择是否出中报预告。

　　(2)深市和沪市主板，即代码60、000、002 开头的公司，中报预告±50%要强制披露。

　　(3)由于22 年开始沪市主板增加中报预告要求，2022 年中报主板披露率大幅增加至48%，远超往年，意味着通过中报业绩预告对中报进行预测的准确性将会大幅提高。

　　2. 非金融业绩预告净利润累计同比中位数-19.1%，预喜率47.3%；大盘龙头业绩增速占优(1)根据22Q2 业绩预告，22Q2 全A 非金融净利润累计同比中位数-19.1%，预喜率47.3%，预计二季度业绩降至最低点；

　　(2)22Q2 创业板指净利润累计同比中位数16.5%，预喜率59.3%，但由于样本容量较小且不具备代表性，对中报业绩的指引可能有限。科创板的中报业绩预告披露率过低，历史来看，对中报业绩不具备指引意义，风格指数同理；

　　(3)预计中报龙头指数净利润增速较好，上证50>沪深300>中证500。

　　3. 行业层面：消费类边际改善，上游原材料维持高景气(1)从业绩预告的累计净利润增速来看一级行业：

　　景气边际改善：农林牧渔、社服22Q2 边际改善较大。农林牧渔主要由于猪价上涨，养猪企业Q2 亏损明显收窄。

　　维持高景气的行业：主要集中在上游原材料及高景气板块，煤炭、石油石化、电力设备、基础化工、家电。

　　银行股业绩延续以价补量的逻辑，公布的3 家农商行及3 家城商行业绩均达到20%以上的增长，预喜率达到100%。

　　(2)从业绩预告的累计净利润增速来看二级行业(二级行业成分股较少，中期业绩预报预测中报可能出现较大偏差)：

　　景气边际改善：披露率在30%以上的行业，主要集中在消费行业，养殖业、互联网电商、教育、房地产服务、软件开发、医药商业、白酒、调味品。

　　维持高景气的行业：主要集中在上游原材料及高景气板块，能源金属、煤炭开采、金属新材料、光伏设备、地面兵装、农化制品、白电、家电零部件。

　　4. Q3 哪些行业业绩有望明显改善？

　　(1)消费医疗：长期高景气赛道，短期有望受益于需求回补及旺季来临；(2)风电：成本压力缓解，疫情缓解后各地风电装机进度加快，Q3 装机数量有望大幅增长；(3)啤酒和餐饮产业链：

　　疫后复苏主线，多地高温叠加年末世界杯，需求有望大增；(4)火电：下游电价改革逐步落地，煤价回落火电有望扭亏；(5)消费建材：竣工有望超预期，成本压力缓解，供需两端受益；(6)饲料：豆粕库存压制成本价格，猪价上涨背景下压栏情绪较高，推动需求增长风险提示：宏观经济风险，业绩不及预期风险，国内外疫情风险。