电气设备及新能源行业：海风上网电价回落超预期 大型储能景气度有望回升

　　投资要点：

　　光伏概念核心观点：硅料龙头价值重估，逆变器、大尺寸电池片等盈利改善环节有望持续表现，同时关注分布式光伏开发运营环节。关注下半年分布式光伏开发运营环节机会：上半年由于高组件价格及二季度疫情影响部分分布式项目开工，国内下游开发运营环节自五月初以来涨幅相对较弱，属于估值及资金洼地，存在切换及补涨空间；下半年由于新增硅料产能陆续投产，硅料价格预期将从高位回落，带动组件价格下降，将提升分布式电站投资收益率，利好分布式开发运营商，

　　风电概念核心观点：海风电价快速下降大超预期，大宗商品再度重挫提振风电短期逻辑。海风进度加快，23年项目释放有望超市场预期：22年H1海风招标已达11.3GW，平价进度提速或导致下半年海风招标持续放量，市场预期22年全年海风招标15-20GW，23-24年项目释放或超市场预期，需求空间进一步打开，使得海风行业具备长期成长性。

　　新能源汽车和锂电板块核心观点：中上游业绩预增后，不应忽视盈利到达拐点的电芯环节。锂电中上游中报预告超预期：锂电中游材料和上游原料已经有约50家上市公司中报业绩预增，超过55家业绩预告中枢环比Q1增长，主要包括锂盐、6F、隔膜、正极、负极等紧缺环节一二梯队企业。关注电芯环节盈利拐点：目前头部电芯企业基本未发布中报业绩预告， Q2锂价基本持稳，镍、钴、6F等原材料价格下行，向上游的博弈压价机制已发挥作用；电芯厂向下游也逐步推进成本传导机制，调价在分阶段落地；单位盈利能力预计环比Q1提升。

　　储能板块核心观点：【南网科技(688248)、股吧】发布今年最大储能电池框架项目招标，大型电站储能装机景气度将持续提升。受产业链影响大型地面电站和储能装机有所影响，但在风光大基地等确定性需求背景下，以及储能市场化和辅助服务补偿政策持续刺激下，下半年大型储能电站进入传统旺季后，国内大型电站及相关的储能配套景气度有望持续攀升，全球最大单一表前储能市场美国今年以来则持续超高景气。此外，考虑前期相关标的涨幅水平较低，当前实际点持续看好大型储能电站以及大型储能电站逆变器标的。

　　风险提示：

　　1)光伏行业装机不及预期，产业链价格波动高于预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧；2)新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨。3)铜、铝等大宗商品价格继续上涨。