6月信贷收支表点评：信贷需求复苏中 长三角贷款增速均回暖

　　各项垫款同比增速降低至个位数，银行信用风险继续得到缓和。企(事)业单位贷款中，各项垫款绝对数额连续两月下降，同比增速则连续六月下降，从5月份的19.3%继续回落至8.17%，降幅显着。各项垫款是银行在客户无力偿还保函、承兑汇票等表外业务时代为垫付的款项，我们认为垫付金额增速降低代表着客户还本付息能力的提升。大型银行6 月各项垫款同比增速从119%降低到60%，中小银行各项垫款同比少增，且降幅相较5 月有所扩大。

　　中小银行揽储能力未见削弱。中小银行境内存款同比增速为11.28%，高于总体存款同比增速。且中小银行境内存款占金融机构存款总额的比例为46.41%，存款市占率和5 月相比基本维持稳定，接近22 年1 月水平。

　　长三角贷款同比增速均有回升。上海6 月人民币贷款余额9.29 万亿元，同比增长11%，增速比5 月高0.9pct；江苏6 月人民币贷款余额19.51 万亿元，同比增长15.0%，增速比5 月高0.4pct；浙江6 月本外币贷款余额18.24 万亿元，同比增长15.7%，增速比5 月高0.2pct。

　　风险提示：企业盈利不及预期，政策力度不及预期。