天际股份（002759）2023年年报简析：净利润减93.04%，商誉占比较高

　　据公开数据整理，近期天际股份（002759）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中天际股份净利润减93.04%，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入21.93亿元，同比下降33.03%，归母净利润3664.09万元，同比下降93.04%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.46亿元，同比下降37.53%，第四季度归母净利润1092.17万元，同比上升166.65%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.56%，同比减61.07%，净利率1.69%，同比减89.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.44亿元，三费占营收比6.55%，同比增22.35%，每股净资产9.25元，同比减0.87%，每股经营性现金流0.24元，同比减89.5%，每股收益0.09元，同比减93.13%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：销售费用变动幅度为-23.56%,原因:小家电线上店铺减少市场推广投入。

　　管理费用变动幅度为-14.84%,原因:管理人员薪酬下降、股权激励费用减少。

　　研发费用变动幅度为-47.92%,原因:研发投入减少。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-87.03%,原因:六氟磷酸锂市场价格与上年同期相比下跌，销售收入下降导致回款减少。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为349.32%,原因:本期向特定对象发行股份的募股款到位。

　　货币资金变动幅度为86.51%,原因:本期向特定对象发行股份的募股款到位。

　　应收款项变动幅度为-39.08%,原因:六氟磷酸锂销售收入减少引起应收账款同比减少。

　　在建工程变动幅度为214.55%,原因:年产3万吨六氟磷酸锂项目、六氟磷酸锂工艺优化技改项目及潮安沙溪厂房建设项目增加建设。

　　短期借款变动幅度为109.03%,原因:满足公司流动资金周转需要向银行借款。

　　合同负债变动幅度为-93.92%,原因:客户履约提货，结算导致预收余额减少。

　　长期借款变动幅度为565.87%,原因:增加基建工程长期借款以及并购借款。

　　应收票据变动幅度为205.07%,原因:应收票据未到期结算。

　　应收款项融资变动幅度为-30.97%,原因:应收票据到期结算。

　　预付款项变动幅度为56.03%,原因:预付技术合同、采购合同款项增加。

　　长期应收款的变动原因:本期土地监管保证金增加。

　　递延所得税资产变动幅度为-46.51%,原因:资产减值损失转销、可抵扣暂时性差异金额减少，相应的递延所得税资产减少。

　　其他非流动资产变动幅度为183.82%,原因:工程预付款增加。

　　应付职工薪酬变动幅度为-64.82%,原因:上年度末计提的奖金已支付。

　　应交税费变动幅度为-55.56%,原因:应交企业所得税减少。

　　其他应付款变动幅度为-30.65%,原因:2022年度限制性股票激励计划第一个解除限售期于2023年届满，解锁条件达成、回购义务减少。

　　一年内到期的非流动负债变动幅度为7321.35%,原因:一年内到期的银行长期借款增加。

　　其他流动负债变动幅度为154.06%,原因:未终止确认的票据背书增加。

　　长期应付款的变动原因:本期非同一控制下合并子公司应支付的交易对价。

　　递延所得税负债变动幅度为1000.65%,原因:非同一控制下合并子公司资产评估增值。

　　资本公积变动幅度为38.71%,原因:本期向特定对象发行股份股本溢价增加。

　　库存股变动幅度为-50.0%,原因:2022年度限制性股票激励计划第一个解除限售期于2023年届满，解锁条件达成。

　　营业收入变动幅度为-33.03%,原因:六氟磷酸锂市场价格与上年同期相比下跌，导致销售收入下降。

　　税金及附加变动幅度为-40.3%,原因:增值税附加税减少。

　　其他收益变动幅度为586.95%,原因:本期政府补助增加。

　　投资收益变动幅度为48.36%,原因:本期应收款项融资贴现支出减少。

　　信用减值损失变动幅度为224.81%,原因:转回应收账款坏账准备。

　　资产减值损失变动幅度为91.38%,原因:年初计提的存货跌价准备转销。

　　资产处置收益变动幅度为-190.48%,原因:固定资产处置损失增加。

　　营业外支出变动幅度为88.9%,原因:本期对外捐赠增加。

　　所得税费用变动幅度为-86.92%,原因:收入下降、利润减少。

　　价投圈财报分析工具显示：

　　资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。公司商誉较多，商誉代表公司历史资本运作情况，关注公司长期商誉计提情况。商誉是很容易对利润造成冲击的会计项目，但是对经营状况没有什么太大的影响。不过需要提示下:商誉计提可能是公司的商业和资本运作低效甚至无用，需要重点排查。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

　　负债状况方面，公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。报告期内应付占比变大，需要注意一下应付是否合理，比如有没有还不上供应商的钱，破坏经营流程的风险。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

　　营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

　　经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司报告期内在建工程规模环比变大60.79%，公司开始建设新产能，建议关注公司新产能的详细信息，关注公司产品竞争格局。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始超高速增长。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为97.28%）

　　建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1560.93%）