巴菲特因“小气”放弃并购 仍看好苹果概念

　　伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)最新提交给美国证券交易委员会的文件显示，该公司的现金储备持续增长，超过了1280亿美元。现在，一些信息开始透露沃伦·巴菲特的投资方向：小型科技服务公司。

　　美国技术数据(Tech·Data)近日发布了一份不太引人注意的公告，称已同意被私募股权公司阿波罗全球管理公司以每股145美元的价格收购，该公司不包括债务在内的估值约为51.4亿美元。阿波罗此前的出价为每股130美元，总市值略高于47.7亿美元。就在其被阿波罗收购之前，伯克希尔董事长兼首席执行长巴菲特曾出价每股140美元，总估值略高于50亿美元。

　　阿波罗的最新报价超过了巴菲特的报价，并被美国技术数据认为是更好的报价。巴菲特不打算提出更高的报价，放弃了这次收购。

　　美国技术数据是一家技术产品和服务的全球分销商，为小公司提供大型科技公司所拥有的技术软件和硬件，去年的收入为370亿美元。该公司约16%的销售产品来自苹果，而思科和惠普各占约11%。

　　美国技术数据目前的市值为52亿美元，处于历史最高水平。在阿波罗的第一次出价公开后，其股价就开始上涨。

　　从巴菲特退出此次并购来看，他非常注重并购的溢价程度，其报价近50亿美元和最终并购价51.4亿美元的差价还不到2亿美元。而现在公司的市值已经超过并购价格。11月29日，在媒体曝出巴菲特参与并购后，美国技术数据大涨12.32%。

　　巴菲特注重价值投资，即使标的再好，也反对为投资标的支付高额溢价。事实上，有些人甚至评价他“小气”。从他近年来的评论可见其投资理念：目前直接收购公司的溢价太高，因为市场上有太多的流动性，尤其来自私募股权公司和其他参与者的竞争，把价格推到了极致。

　　当美国银行注意到阿波罗与美国技术数据交易中的条款时，美国银行致电伯克希尔哈撒韦公司投资经理库姆斯(Todd·Combs)。11月20日，巴菲特决定，他愿意以每股140美元的价格收购该公司，超过了阿波罗每股130美元的出价。

　　两天后，伯克希尔副董事长阿贝尔与美国技术数据管理层会面。11月22日晚间，科技数据委员会批准了伯克希尔的收购要约，认为这是一笔优于阿波罗最初交易的交易。 但到了25日，阿波罗将出价提高至每股145美元，巴菲特退出了竞购战。

　　短短数天时间从决定投资到退出竞价，反映了巴菲特决策的“快准狠”。

　　据了解，美国技术数据是全球最大的技术分销商之一。他们帮助惠普、苹果、思科、微软等数百家公司将产品推向市场，并提供广泛的技术和业务支持服务。

　　依据其网站资料显示，美国技术数据会通过认证、培训等方式服务其客户，并帮助其配置、安装及提供融资服务，在日常生活中使用的许多硬件设备和软件应用程序，都是通过其物流中心进入市场。简而言之，这是一家追随大型科技公司成长的小型服务型公司。

　　近年来，巴菲特及其副手对科技行业保持持续关注。在目前科技公司发展，大型科技股成为资金追逐对象时，小型的服务型公司反倒成为巴菲特考虑的并购对象。同时，这家公司最大的产品来源为巴菲特持股最多的苹果公司，侧面反映了其对苹果公司的信心。