工业综合：战略持有建交两铁 荐5股

过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股12.07–12.13，本周沪深300指数上涨2.18%，建筑装饰指数（申万）上涨13.45%，建筑板块跑赢深300指数11.27个百分点。本周板块表现优于大盘，除装饰外建筑工程各细分板整体上涨：建筑施工和建造安装涨幅最大，分别上涨了19.06%和11.39%；装饰为唯一下跌板块，跌幅为0.72%。过去一周涨幅居前3位的个股：中国交建（44.23%）、中国中铁（36.46%）、北新路桥（25.51%）；过去一周涨幅倒数3位的个股：方大集团（-3.87%）、博通股份（-4.58%）、东易日盛（-10.89%）。

我们对行业的最新观点本周“一带一路”和“国企改革”成为建筑行业两条重要关注焦点。“一带一路”方面，中央经济工作会议召开，提出重点推进“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略，一带一路成为国家战略重头戏；国企改革方面，超20省份地方改革方案出炉，国改政策红利逐步释放，政策多方面利好于基建行业。

我们认为催生此次基建蓝筹上涨（估值提升）的内外部因素正在逐步兑现中，股价仍有上行空间，建议继续持有：从外部因素看，基建作为国家稳增长的利器，近两年投资有望保持稳定较快增长，新项目的不断批复为此做出保证，另一方面，一带一路作为中国中长期重要发展战略，为基建企业的海外发展打开空间，尤其是铁路作为国家战略输出的品种，近两年是实现突破的关键窗口期，目前在东南亚、南亚、中亚、欧亚以及拉美等区域都已经有合作意向，实际订单只是时间问题。从内生因素看建筑企业目前正在从粗放式发展像精细化过渡，未来或进入利润增长快于收入增长的时代，无论是roe还是roa都有较大改善空间。

中国交建周末公告收购澳大利亚leightonholdingslimited持有的澳大利亚工程公司johnhollandgroupptyltd100%的股权，包括购标的股权转让价款及承担的债务，此次交易的金额共计9.531亿澳元。我们认为此次收购是公司走出去战略的重要一步，一方面johnholland本身是一家国际性公司，可以方便交建进入海外市场，另一方面也有利于增强公司在高端项目上的竞争力。交建此次收购有标志性意义，中国基建企业多渠道海外发力篇章拉开序幕。

12月投资组合为：金螳螂、广田股份、中国建筑、中国铁建、中国交建。