化工：价差涨跌相当 荐5股

行业观点未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）wti原油价剧烈波动；（2）化工品价格整体进入下行通道；（3）实质性需求复苏有待观察；（4）环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业子行业方面，可重点关注：（1）pof膜；（2）mdi行业；（3）工程胶粘剂；（4）精细化工与转型升级类企业；（5）复合肥行业。

投资组合12月22日至12月26日，“广发化工投资组合”收益率为-1.0%。

本期投资组合：浙江众成、万华化学、联化科技、和邦股份、回天新材。

化工品：原油价格下跌，棉花、橡胶上涨，煤炭平稳；化工品价格微跌，价差涨跌相当（一）原油价格下跌，棉花、橡胶上涨，煤炭平稳（二）化工品价格微跌在我们跟踪的231个产品中，本周与上周比：45种产品价格上涨，94种产品价格平稳，92种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的19%、41%和40%。价格涨幅较大的产品包括：液化气（c4，青岛石化）（26.8%）、丙烯（18.9%）、液氯（12.9%）、国际甲苯（8.8%）、苯乙烯（8.1%）、国产维生素b12（8.0%）、甲苯（6.5%）、国际苯乙烯（6.2%）、lldpe（6.1%）、液化气（长岭炼化）（5.3%）。价格跌幅较大的产品包括：轻油（-21.6%）、酚油（-18.8%）、煤焦油（长三角）（-16.5%）、nymex天然气（-15.3%）、洗油（-13.1%）、国产维生素d3（-11.4%）、工业萘（-10.3%）、丁酮（-9.6%）、粗酚（-9.1%）、醋酸（-8.8%）、对二甲苯（-8.6%）、改性沥青（-8.4%）、甲醇（-8.0%）、二乙醇胺（-7.6%）、环氧丙烷（-7.0%）、纯苯（-6.7%）、双酚a（-6.7%）、环己酮（-6.6%）、己内酰胺（-6.5%）、软泡聚醚（-6.4%）、环氧乙烷（-6.3%）、草甘膦（-6.3%）、硬泡聚醚（-5.7%）、辛醇（-5.7%）、苯酐（-5.7%）、醋酸丁酯（-5.6%）、sbs（-5.6%）、eps阻燃料（-5.4%）、蒽油（-5.0%）。

（三）化工品盈利涨跌相当在我们跟踪的43个产品价差中，与上周相比：17种产品价差扩大，5种产品价差平稳，21种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为40%、12%和49%。价差扩大幅度较大的产品为：pta（676.3%）、dmf（16.1%）、气头尿素（5.0%）。价差缩小幅度较大的产品为：丁酮（-30.2%）、乙烯法pvc（-22.3%）、甲醇（-16.8%）、环氧丙烷（-12.9%）、醋酸（-9.3%）、涤纶短纤（-7.2%）、己二酸（-6.6%）、涤纶长丝fdy（-5.7%）、tdi（-5.3%）。

数据跟踪行业走势：跑输大盘。行业估值：接近历史均值。

风险提示1、原油价格剧烈波动；2、终端需求持续低迷；3、重大安全生产事故。