信息科技：期待FDD-4G牌照 荐12股

　　信息科技：期待FDD-4G牌照 荐12股 2015-02-13 类别：行业研究 机构：长城证券 研究员：金炜

　　[摘要]

　　投资建议：别信运营商合并谣言，期待工信部发放FDD4G牌照。提前布局在FDD4G领域有优势的的通信设备商、配套设备商和网络规划优化服务商。

　　主设备商推荐：中兴通讯（000063）、烽火通信(600498)、大唐电信（600198）；天馈等配套商：信维通信（300136）、盛路通信（002466）、奥维通信（002231）、大富科技（300134）、长江通信（600345）；网优商：奥维通信(002231)、三维通信002115、邦讯技术(300312)、三元达(002417)事件：12日上午，一则中国电信将与中国联通(600050)合并、中国移动将与广电网合并有消息在网上流传，受此影响，中国联通午后开盘即涨停，中国移动和中国电信盘中上涨5%。经央视财经记者与工信部主管司确认，该消息不实，目前没有电信体制改革的计划。

　　此微博消息一发布，我们根据电信行业逻辑的理解，及时提示市场此消息大概率为谣言。经工信部辟谣后，市场上仍然有不少声音认为“参考南北车合并传闻，电信联通合并大有可能”。因此，有必要把我们的分析逻辑略做解释，再次提示市场:别信合并传言，期待FDD牌照。

　　我们认为此传言不实的理由有三：

　　1.电信业管理政策的主要逻辑是“鼓励市场竞争+防止重复浪费”，此传言方案即不能防止重复浪费，反而伤害市场竞争；对如此重资产的电信业，如此政策逻辑变化不合情理。

　　2.中国移动与广电网合并，在当下行政架构下，纯属YY。广电网属于“大文化部”范畴，而电信运营商属于工信部直管的国资。

　　3.传言所称的合并理由不成立。传言称合并是因为“信息产业产能过剩”，而实际情况是：移动互联和物联网兴起，中国通信带宽资源是不足的，亟需加大无线4G和百G光纤建设。

　　因此，从行业政策规律来看，这个合并方案可能性极小。去年刚搞中国铁塔公司，推动三大运营商共建共享。如果今年搞此类合并，那么前面做那么多都没有意义。此重组方案不靠谱，但值得期待工信部发放FDD的4G新牌照。