化工：国际油价延续反弹势头

　　化工：国际油价延续反弹势头 2015-02-16 类别：行业研究 机构：华融证券 研究员：王刚

　　[摘要]

　　本周石化板块落后指数表现本周石油石化（中信）板块涨幅2.36%，落后沪深300（4.75%）和上证综指（4.16%）。

　　本周市场通信、传媒、计算机等板块大涨，建筑、非银金融、商贸零售、银行等板块涨幅也较大，石化、银行、煤炭、轻工等板块涨幅靠后。

　　石化板块宝利沥青（11.1%）、东华能源（5.4%）等公司领涨，华锦股份（-7.8%）、荣盛石化（-6.1%）等公司领跌。

　　国际原油延续反弹势头本周油价波动剧烈，总体延续反弹势头。欧佩克报告上调石油需求预测，下调非欧佩克原油供应预测，引起油价上涨，但随后迅速回跌，国际能源署和美国能源署仍表达了对油价的悲观预期。但是，包括道达尔、中海油等石油公司削减2015资本支出，以及美国在线钻井数下降等消息，刺激了油价上涨。虽然波动剧烈，油价已经连续三周上涨。

　　其他大宗商品方面，由于油价的企稳回升，各主要化工产品价格基本都底部企稳并反弹，只有天然气价格仍然比较低迷。

　　石化要闻国家发改委近日下发了关于原油使用管理有关问题的通知。我们分析该通知，认为国家相关态度是：逐渐放开对原油进口和使用的管控，满足企业的合理用油需求；淘汰落后产能、淘汰小产能；鼓励原油深加工；鼓励环境保护，节能减排；鼓励建设天然气储气设施。

　　国家发改委日前核准烟台港西港区30万吨级原油码头工程。该项目规划建设30万吨级原油码头1个以及相应的配套设施，设计年通过能力1625万吨，其中接卸能力1470万吨，装船能力155万吨。总投资约5.4亿元将于2016年建成投产。

　　投资策略国际油价剧烈震荡，能否就此展开全面反弹虽然不确定，但仍可布局相关行业公司。在这个时点，我们建议关注两类公司，一是符合国家政策方向的环保类、天然气类公司，二是当油价发生反弹时，能够充分受益油价上行的公司。

　　风险提示国际油价波动。