化工：高成长新材料 荐5股

　　化工：高成长新材料 荐5股 2015-03-08 类别：行业研究 机构：安信证券 研究员：王席鑫 孙琦祥 袁善宸

　　[摘要]

　　■投资要点，成长品：产业互联网时代到来，化工各子行业纷纷开启电商模式，继续重点推荐农资、汽车后市场及其他细分领域O2O（农业互联网辉丰股份、汽车后市场电商德联集团、图文快印O2O鼎龙股份、染料电商安诺其），同时建议关注未来可能触网的公司：1）新材料：康得新（3D和汽车后市场）、回天新材（汽车后市场）；2）农业互联网：金正大、史丹利、诺普信、新洋丰、司尔特。

　　其他成长篇推荐低估值、增长确定性强的农药医药中间体（联化科技、华邦颖泰、雅本化学）；细分领域高成长企业（永太科技、三聚环保、久联发展、宏大爆破、国瓷材料、西陇化工）。周期品：本周分散染料再次提价，均价上调5000元至5.5万元/吨，目前时点，市场分歧较大，部分观点认为染料景气见顶，我们认为专利对新产能建设的约束力仍在、中间体的供应依然紧张、环保对行业的影响也远未结束，下游印染企业提高染费价格应对染料提价，成本逐步传导给终端消费者，供需均无价格弹性情况下行业趋势未发生变动，上涨逻辑依然存在，我们坚定看好染料景气上行周期，继续推荐整个染料板块，浙江龙盛、闰土股份、航民股份、安诺其。其他周期品我们始终坚持推荐“供需景气向上”的子行业，我们认为这些子行业在行业壁垒以及较好的内在格局下，企业产品端的定价能力强并能够支撑价差的持续扩大。我们推荐超纤（华峰超纤）、味精及氨基酸（梅花生物、阜丰集团、星湖科技）等；春节后化工品下游旺季来临，同时油价企稳并维持区间震荡，“春季补库存+油价企稳”交易性机会，从弹性和安全边际两个维度下建议关注涤纶长丝（桐昆股份）、磷肥（云天化、新洋丰）、钛白粉（佰利联等）等。

　　主题投资关注触网标的广州浪奇，期现套利的如意集团和国企改革标的三友化工、扬农化工、星湖科技、黑猫股份等。

　　■原油方面，本周油价继续维持区间震荡。由于利比亚和伊拉克境内安全形势仍然严峻，影响原油生产和运输的政策秩序，同时美国方面，国内钻井数量有所减少，原油库存低于预期，且美联储对经济预期乐观；另一方面，沙特石油部长在看好后市需求的同时坚定表示不减产，导致本周油价涨跌互现。WTI价格运行区间在48-51.5美元/桶，布伦特价格运行区间在59.5-62.6美元/桶。

　　■染料方面，本周四分散染料主流品种黑和蓝提价5000元/吨，其他小品种提价2000元/吨。从历史经验来看，分散染料提价后活性染料往往会跟随上调，预计活性染料也涨价在即。环保紧张提上政协会议日常，以还原物为代表的染料中间体持续紧张，下游染费大幅度上调，印染旺季即将到来，我们认为染料将进入新一轮的涨价周期。

　　■风险提示：化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等