地产：成交持续复苏 荐6股

　　地产：成交持续复苏 荐6股 2015-04-28 类别：行业研究 机构：广发证券 研究员：乐加栋 郭镇

　　[摘要]

　　核心观点：

　　整体成交情况：整体成交环比稳定增长，成交持续复苏上周，一线四大城市房地产成交面积118万平米，环比升8%，我们跟踪的部分二线城市房地产成交318万平米，环比升5%。

　　上周，整体成交环比继续保持增长，一线城市成交出现分化，北京、上海环比呈现较大幅度上涨，广州环比基本持平，但深圳环比却出现下滑。

　　二线城市呈现涨跌互现，但整体依旧保持小幅稳定增长。

　　分区域看，环渤海、长三角成交均环比上升，但珠三角却出现小幅下滑。环渤海样本城市环比基本上升，其中石家庄环比上升189%。长三角样本城市中除南京环比下降10%外，其余城市环比均上涨。珠三角样本城市中广州环比基本持平，深圳和东莞则环比下降。

　　成体库存情况：推盘量回升明显，去化速度持续加快上周，推盘量环比大幅提升，在市场逐步回暖的情况下，开发商逐步加大新推盘力度。供给端的推盘放量，导致上周全国15城市库存指数在高位出现小幅抬升趋势，其中上海库存指数与前一周相比保持相对稳定，而北京库存指数则在高位出现缓慢下行趋势，主要是由于北京新推盘量较少，而成交复苏带来库存消化所致。

　　本周观点：成交持续向上复苏，逻辑逐步验证前期我们判断在经济承压下行，房价不具备系统性上涨风险的背景下，整体政策环境具备持续友好甚至进一步宽松的基础，而“330组合新政”以及央行再次降准等进一步宽松政策的出台则是对我们之前判断的事后检验。在政策持续宽松的情况下，行业基本面复苏的逻辑在于政策扭转市场预期，加快需求兑现，叠加开发商推盘放量，成交在供需两旺中持续向上修复。目前来看，这一逻辑正逐步得到验证：4月前23天，我们统计的50大城市一手房成交同比大幅增长17.9%，19大城市二手房成交同比增幅更是达到50.9%，市场整体景气度持续向上，成交复苏显著。我们认为，在即将到来的5月，政策利好效应叠加传统的销售旺季效应，将会进一步加快供需入市，5月份大中城市一手房成交同比增长20%以上将是大概率事件。

　　基本面持续复苏，板块投资逻辑依然顺畅，继续建议买入主流地产股。

　　本周组合上周广发地产组合包括招商地产、金丰投资、中南建设、泛海控股、新湖中宝和冠城大通。本周广发地产组合包括招商地产、金丰投资、中南建设、泛海控股、冠城大通和滨江集团。

　　风险提示基本面回复速度低于预期，政策面预期转变。