有色金属：稀土资源型企业将优先受益 荐3股

　　有色金属：稀土资源型企业将优先受益 荐3股 2015-05-14 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：周光

　　[摘要]

　　事件5月14日国土资源部公布了2015年全国稀土矿和钨矿开采总量控制指标，其中全国稀土矿（稀土氧化物REO）开采总量控制指标为10.5万吨，全国钨精矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制指标为9.13万吨。

　　此外，公告还提到为促进稀土产业结构调整和优化，按照国务院加快实施稀土企业集团战略要求，对列入稀土集团并整合重组已完成的，指标在省（区）总量指标中单列，由省级国土资源主管部门按单列数下达给稀土开采企业，未进入集团或整合重组未完成的，继续由省（区）分配。

　　评论稀土总量与2014年持平，六大集团占比70%。2015年度全国稀土矿（稀土氧化物REO）开采总量控制指标为10.5万吨，与2014年持平，其中离子型（以中重稀土为主）稀土矿指标1.79万吨，岩矿型（轻）稀土矿指标8.71万吨。直接归属于六大集团的指标为73,065吨，占总量的70%。

　　钨总量小幅增长2.6%。全国钨精矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制指标为9.13万吨，略高于2014年的8.9万吨，增幅为2.6%。增加主要来自于江西、云南、湖南、广东和浙江五省，其中主采指标7.33万吨，综合利用指标1.8万吨。

　　稀土大集团将有利于提升集中度，缓解产能过剩局面。目前六大稀土集团整合重组方案已经有关部门批准备案，大集团的建立将有助于提升行业集中度，加强对非法开采的监管，缓解分离环节产能严重过剩的局面，形成良性竞争环境。

　　当前稀土价格有支撑，但反弹仍有待于需求好转。年初以来，受市场对出口关税取消、资源税改革以及收储的预期拉动，稀土价格一度走高，氧化镨钕价格曾累计上涨12%，但政策落定后，由于需求仍未有明显起色，价格有所回调。向前看，我们认为随着供给集中度的提升，以及非法开采的收敛，价格将获得支撑，但大幅反弹仍有赖于需求的改善。

　　稀土资源型企业将最先受益。建议关注包钢股份（拥有全国最大的稀土矿资源，配额占全国的57%，有望优先受益于行业整合带来的竞争局面改善以及价格回升），厦门钨业（福建省整合主体，也是最大的钨精矿生产商之一），广晟有色（广东省整合主体，目前正策划增发事宜，前景值得期待）。