日常消费品：继续推荐海利生物 荐13股

　　日常消费品：继续推荐海利生物 荐13股 2015-06-22 类别：行业研究 机构：国泰君安 研究员：王乾

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　本周猪价继续上涨趋势，部分地区冲“8”。肉禽短期遭遇“极寒”，看好下半年潜在上涨弹性。上周首推海利生物，公司具备成为行业新兴领袖潜质，维持“增持”评级。

　　摘要：

　　本周观点：生猪均价继续维持上涨趋势，局部地区冲“8”，行业全面复苏。肉禽方面，前期大幅补栏以及需求承接低迷，毛鸡价格经历禽流感事件以来最寒冷时刻，但从长期“猪鸡同步”的大逻辑出发，下半年随着肉禽短期供需调整，鸡价潜在涨价幅度/速度或超出生猪，肉禽产业链值得重点关注。牧原股份、天邦股份、雏鹰农牧、正邦科技、圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、华英农业等均将受益于畜禽产业链景气回升。主题性机会，继续围绕传统升级、国企改革等主线，重点推荐饲料企业信息化、农村金融服务、农资电商等转型方向，禾丰牧业、海大集团、新希望、大北农等龙头企业最受益。

　　国企改革中，关注中粮屯河集团资产注入预期，中农发集团旗下中牧股份、中水渔业、农发种业等变革机会。地方国企改革中，建议重点关注华英农业。上周我们首推海利生物（可参考深度报告《产品储备第一流，新兴领袖蓄势待发》），看好公司口蹄疫市场苗（国际最先进工艺）、H5亚型高致病性禽流感（DNA疫苗）、腹胃三联苗（二类新药）等稀缺批文价值，公司具备成为行业新兴领袖的潜质，维持“增持”评级。

　　重要价格：6月17日，全国出栏瘦肉型生猪价格均价14.96元/公斤，环比上涨0.1元/公斤，同比上涨16.7%。猪肉价格23.21元/公斤，环比上涨0.9元/公斤，同比上涨12.4%；三元仔猪均价28.92元/公斤，环比下跌1.6元/公斤，同比上涨8.6%；母猪均价1598元/头，环比下跌31元/头，同比上涨11%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.4元/斤，环比上涨1.5%；主产区鸡苗价格为1元/羽，环比上涨40.9%。

　　养殖成本：本周国内玉米现货价为2,446元/吨，环比下跌0.1%，同比下跌2.2%；小麦现货价为2,369元/吨，环比下跌0.1%，同比下跌2.5%；豆粕现货价为2,625元/吨，环比下跌1.1%，同比下跌32.5%。

　　国内鱼粉仓库价（上海港）为11,000元/吨，环比和同比均维持不变；国际鱼粉现货价为1,700美元/吨，环比维持不变，同比上涨1.2%。

　　测算利润：本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为138.9元/头、190.6元/头和121.6元/头，环比分别上升23.3元/头、17.6元/头和4元/头。

　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。