化工：回归真成长与价值 荐5股
摘要：
化工：回归真成长与价值 荐5股 2015-07-13 类别：行业研究 机构：中信建投 研究员：罗婷
[摘要]
我们监测的最新中信建投化工景气指数为-37.08，前周-32.02；本周二级市场基础化工指数（中信）下跌2.53%，上证上涨5.18%，本周五Brent油价报58.73美元/桶，涨0.20%，周跌幅2.64%，且周一价格下跌至今年4月8日以来的低位。油价下跌的主要原因为希腊债务危机风险、中国股市暴跌、伊朗核谈及美国原油库存继续上涨等利空因素，且美元指数周初上涨，也令油价承压。
贝克休斯最新的数据显示，美国7月10日当周石油活跃钻井机口数645口，前值640口，钻井数量结束了连续29周下降趋势并开始连续第二周上涨。EIA数据显示，美国原油库存7月3日当周上涨了38万桶，连续第二周上涨，前值上涨239万桶。7月10日美元指数为95.85，周跌幅0.11%，因希腊债务危机出现反转迹象，和解的可能增大。我们认为前期油价反弹过快，涨幅度过大阻止了钻井数下降的幅度，进而导致原油价格回调；本周需关注美国原油库存情况、希腊危机的进展情况和伊朗核谈判结果；短期，我们认为油价已回调到位，随着美国原油夏季需求高峰的来临，美国原油库存有望重拾跌势，且行业机构API的数据显示7月3日美国原油库存下降了96万桶，短期原油价格上行的可能性较大，但上升幅度有限。原油价格低位向上的阶段，也是化工行业盈利最佳的阶段，需求因素将是决定未来化工品价格走势的关键因素，但随着需求淡季来临，化工品价格仍将面临巨大考验，化工行业盈利改善的最佳阶段或已过去。上证指数从6月12日的高点连续下跌，本周迎来反弹，但仍较高点下跌了24.94%，而中信基础化工指数从6月12日的高点下跌了42.32%，跌幅远超上证指数；我们认为，未来股市将迎来一波超跌反弹行情，而跌幅超大盘的化工股弹性更大，真成长与价值股将是这一波增长的主力。我们重点推荐史丹利、佰利联、华鲁恒升、扬农化工、万华化学。
本周值得关注品种：
锦纶FDY，本周涨幅5.71%，华东70D/24F最新价格18500元/吨。锦纶FDY市场行情普遍上扬，原料市场价格坚挺，下游厂家多按需补货，市场看多情绪普遍，下游追涨热情增浓。相关上市公司：美达股份、华鼎股份、神马实业。
尿素，本周涨幅4.11%，江苏恒盛(小颗粒)最新报价1770元/吨。
七月以来，进入用肥旺季，对尿素的需求量大大增加。但下半年出口对行情拉动有限，企业回款压力仍然很大，预计7月底尿素价格可能回落。相关上市公司：湖北宜化、华鲁恒升、泸天化。
硝酸铵（工业），本周涨幅3.57%，华北地区最新价格1450元/吨。上游原料硝酸价格稳定，液氨价格微调，采购需求尚可，销售压力较小。相关上市公司：兴化股份、云天化、沧州大化。
