地产：开发商业绩分化 荐1股

　　地产：开发商业绩分化 荐1股 2015-07-19 类别：行业研究 机构：长江证券 研究员：刘俊

　　[摘要]

　　热点新闻房地产税风声再起。据媒体报道，房地产税改革方案正在内部征求意见并不断完善中。房地产税主体税种或由房产税、城镇土地使用税合并，具体税率可能将由地方在中央确定的税率区间内自行决定。财政部部长楼继伟日前在向十二届全国人大常委会第十五次会议作2014年中央决算报告时表示，今年将配合做好房地产税立法工作，加快房地产税立法并适时推进改革。（经济参考报）房企业上半年业绩分化明显。本周27家上市房企发布业绩预报，15家预减或亏损，业绩分化明显。天健集团、深振业A、苏宁环球、阳光城等预计业绩出现大幅上涨。其中天健集团预计净利润同比增长583%以上。阳光股份、宜华健康、荣安地产业绩预计大幅预减导致亏损。

　　股市行情地产跑赢大盘。本周地产股大幅跑赢大盘，仅在周三跌超沪深300。下周地产股仍具备跑赢大盘的机会，主要催化剂可能在于：1、停牌企业陆续携超预期利好复牌；2、受益于上半年的良好销售形势，大多数主流开发商中报业绩实现了较高增长，超预期的业绩预报将明显提振相关个股的估值水平。

　　大房企领跌，小公司上涨。本周地产板块各阵营间表现分化，四大龙头上涨乏力，其中金地集团大幅回调。部分高估值的转型个股仍处在股价调整期，转型板块上涨乏力。中小房企本周领涨地产，主要原因在于部分停牌公司本周复牌，补涨幅度较大。随着上半年优异的销售业绩逐渐在财务业绩和市场估值端得到体现，我们仍旧看好三季度蓝筹地产的超额收益空间，楼市成交成交环比微涨，去化时间延长。本周21个大中城市合计成交274.19万平，环比上升0.99%，其中四大城市环比上升1.86%，二线城市环比持平。主要城市总体去化时间略微上涨至38周，一线城市去化时间下降至31周，二线城市去化时间反弹至46周。七八月为成交淡季，预计下两周成交量环比仍旧难有较大涨幅。但由于去年7月基数较低，因此成交量的同比增速仍有创新高的可能。

　　投资建议我们维持对主流地产股的看好评级。建议关注两类公司：一是绝对估值处在低位的龙头白马，首推万科；二是基本面扎实的转型个股。