煤炭石油：水电发力港口价格微跌 荐9股
摘要：
煤炭石油：水电发力港口价格微跌 荐9股 2015-07-21 类别：行业研究 机构：中信建投 研究员：王祎佳 李俊松 万炜
[摘要]
一周煤炭行业观点：上周环渤海指数微跌1元/吨来到417元/吨水平，主要由于超强厄尔尼诺下北雨南移，水电超发挤压火电，6月全国用电量同比增长0.5%，水电同比大增16.4%，火电同比负增长放大至5.8%。此外北方港口部分煤种滞销，煤炭企业销售压力加大。下游需求偏弱，下游公共码头在高温多雨环境下，为降低存煤风险控制库存量。因此近期下游北上采购仅为适销煤种，性价比较低的易自燃煤种严重滞销，个别煤企在销售压力不断加大后，促销政策再露头角，沿海市场平稳运行局面被打破。
炼焦煤方面下游需求也没有实质性好转，钢厂由于持续亏损，检修力度仍有增加趋势。炼焦煤后市仍需谨慎。A股目前已经进入分化阶段，再次强调我们关于煤炭股未来投资机会的三大核心逻辑：1）经济见底预期与政策宽松；2）央企与国企改革；3）资源整合与注入。短期抄底建议选择跌幅大的，建议短期抢反弹组合：永泰能源、瑞茂通、山煤国际、安源煤业；国改与长期价值标的仍然首推中煤能源、中国神华；基于未来3-5个月配置仍然推荐焦煤股（冀中能源、潞安环能、阳泉煤业）。
1）港口煤价：环渤海动力煤价：截至7月5日,跌1元/吨至417元/吨。截至7月13日，大同优混维持450元/吨;山西优混下跌2元/吨至398元/吨；山西大混维持350元/吨；普通混煤维持305元/吨；2）期货价格：截至7月17日，焦煤期货主力合约一周下跌8.5元/吨，至621.5元/吨；截至7月17日，动力煤期货活跃合约上周下跌0.8元/吨，至378.4元/吨3）港口煤炭库存：截至7月17日，秦港一周库存上涨35.5万吨至697万吨；截至7月17日，广州港库存为216.68吨，较上周下跌17.21万吨4）重点电厂煤炭库存：截至6月30日重点电厂煤炭库存上下跌261.7万吨至6540.7万吨；截至6月30日重点电厂库存可用天数维持22天5）国际煤价：截至7月17日ARA指数一周下跌0.06美元/吨，至58.24美元/吨；RBFOB指数上涨0.14美元/吨,至57.07截至7月15日BJ动力煤FOB价格维持60.23美元/吨；6）产地煤价：潞安环能的长治喷吹煤车板含税价下跌10元/吨，至510元/吨，山西长治襄桓瘦精煤车板含税价下跌20元/吨，至530元/吨；盘江股份的水城混煤车板价下跌10元/吨，至460元/吨，水城焦精煤出厂价下跌40元/吨，至800元/吨；大同煤业的大同左云6000大卡动力煤车板价上15元/吨，至275元/吨；中国神华的陕西神木矿区6000大烟煤末车板坑口价下跌5元/吨，至180元/吨；山煤国际的长治郊区瘦精煤车板价下跌20元/吨，至530元/吨。7）美元指数：截至7月17日美元指数上升2.1167至97.9635；澳元兑美元下降0.0075至0.7369;8）流动性指标：截至2015年7月17日SHIBOR3个月利率为3.1520；SHIBOR1年为3.3912。
