煤炭石油：各煤种煤价底部盘整 荐4股

　　煤炭石油：各煤种煤价底部盘整 荐4股 2015-08-31 类别：行业研究 机构：申万宏源 研究员：刘晓宁

　　[摘要]

　　本期投资提示：

　　近期在“阅兵”压力下,内蒙古露天煤矿生产和华北地区煤炭消费受到一定影响，国内煤炭市场整体呈现低迷平稳运行状态。本周因气温下降，加之水电开始持续发力,火电需求萎缩，电厂日耗明显下滑,环渤海动力煤价格阴跌。受京津冀地区钢企停产影响，炼焦煤、无烟煤和喷吹煤价格均承压。国际市场方面，国际三港煤价指数全线下跌。国际、国内航运价继续下滑。近期国企改革风再度来袭，我们相对看好：上海能源、中煤能源、大同煤业、平庄能源。

　　重要信息回顾：

　　上下游各煤种煤价低位盘整:8月中下旬，南北方气温均呈现触顶回落态势，“阅兵蓝”对北方露天煤矿生产和部分地区煤炭消耗有一定影响，国内煤炭市场整体呈现低迷平稳运行状态。环渤海地区动力煤价格继续阴跌；受京津冀地区钢企停产影响，炼焦煤、无烟煤和喷吹煤价格均承压。

　　布伦特原油现货价格再现反弹：布伦特原油现货价格上涨4.5美元/桶至49.93美元/桶，涨幅9.91%。截至8月28日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值3.49，环比上涨0.45点；国际油价与国内煤价比值3.13，环比上涨0.28点。全球股市上涨，原油库存下降，诸多利好叠加，交易商空头回补热情骤增，导致国际油价27日暴涨。

　　沿海煤炭市场港口煤炭库存向下游转移：本周秦港煤炭日均调入量环比持平，为65.8万吨/日。本周日均调出量环比上升1万吨至69万吨/日，升幅1.4%。截至8月28日，秦港库存622万吨，环比下降23万吨，降幅3.6%。广州港煤炭库存234万吨，环比上升18.79万吨，升幅9%；本周秦皇岛港日均锚地船舶34艘，较上周减少2艘，降幅4.77%。

　　近期沿海煤炭市场煤炭库存向下游转移，煤炭需求低迷。

　　气温回落电厂煤炭日耗持续下滑：六大电厂日均耗煤环比下降1.24万吨至60.33万吨，环比降幅2.02%。库存环比上升1.61万吨至1275.31万吨，环比升幅0.13%，存煤可用天数增加0.45天至21.14天。本周沿海主要省份气温继续下降，在凉爽天气的影响下，居民用电有所收缩，六大电厂日均耗煤需要也进一步萎缩。

　　国内、国际海运费继续下滑：国内主要航线平均海运费环比下跌0.68元/吨至21.8元/吨，跌幅3%。澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比下跌1.245美元/吨至4.323美元/吨，跌幅22.4%。沿海煤炭运输市场货源匮乏程度严重，各船型的适期船舶充斥在市场中无人租用，目前煤炭货主仍持续低价报盘。