商业零售：中长期关注商超渠道重塑 荐7股
摘要：
商业零售：中长期关注商超渠道重塑 荐7股 2015-09-20 类别：行业研究 机构：长江证券 研究员：李锦
[摘要]
报告要点一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数下跌7.90%，上周上涨9.75%，本周该指数跑输沪深300指数5.04个百分点。百货下跌7.01%，超市下跌1.46%，专业连锁下跌12.18%。本周零售股涨幅前五：农产品(13.55%)/新华百货（7.99%)/益民集团(5.77%)/上海九百(2.01%)/大东方(1.96%)；本周零售股涨幅后五：西安民生(-15.80%)/新世界(-15.49%)/苏宁云商(-13.28%)/轻纺城(-13.20%)/广州友谊(-12.67%)。
一周国内资讯国内商贸零售行业：8月份重点零售企业网上销售同比增长38.9%。行业及公司新闻：飞牛网战略入股校园O2O服务商“校呵呵”；京东联合中邮速递物流试水电商动产融资；乐购express天津新店服务品质全面提升，预计2018年便利超市全国达518家；苏果超市将推“南京市内三公里免费送货”服务；华润万家华南区800家门店接入微信支付；步步高第六个海外分公司在德国成立。
一周重要公告新华百货监事会审议通过应股东请求召开2015年第三次临时股东大会，涉及董事罢免及选举相关议案；海印股份启动“海印大数据”项目，控股股东海印集团累计增持公司股份达1.09%；轻纺城第一大股东持有的2.43亿股限售股将于9月21日上市流通，占公司总股本的23.17%；新华百货控股股东持有公司26.91%的股权解除质押，公司股票停牌；南京新百拟投资1.04亿元参与设立基金管理公司并发起成立新百创新健康投资基金。
周观点本周大盘及行业指数持续震荡，我们认为在震荡市场中，精选中长期看好的个股显得尤为关键。就商贸零售板块来看，我们认为4季度至明年，行业投资逻辑具备边际改善空间的动力来自于两方面：线上线下双渠道深度整合；自上而下地方国企改革加速。我们判断，双渠道发展模式更加适应消费者和品牌商的长期需求，供应链合作和流量相互转换将带来实体渠道的价值重塑。同时，国企改革将作为原动力，推动零售行业内部整合、产能出清、资产优化。目前个股方面，持续重点推荐：1）拥有区域密集网点+供应链资源的商超标的：永辉超市、中百集团、步步高；2）有望获益于地方国企改革的标的：武汉中商；3）美妆电商稀缺标的：青岛金王；4）低估值、绩优股：鄂武商、欧亚集团。
