机械制造：重点关注安全边际＋弹性优质成长股 荐10股

　　机械制造：重点关注安全边际＋弹性优质成长股 荐10股 2015-09-21 类别：行业研究 机构：银河证券 研究员：王华君

　　[摘要]

　　投资要点：

　　1、核心组合：威海广泰、鼎汉技术、江南嘉捷；大冷股份、天地科技、天奇股份、海特高新、南方泵业、中船防务、中鼎股份注：低估值：江南嘉捷、大冷股份、天地科技；成长股：天奇、海特、南泵上周银河机械军工核心组合收益率为-3.6%，2015年至今累计收益率为35.7%；上周沪深300指数涨幅-2.9%，申万机械指数-3.6%，申万国防军工指数-8.7%。

　　2、其余核心池：上海机电、广日股份、海陆重工、四川九洲、利君股份、中集集团、中联重科、北方创业、中国重工、亚星锚链、博林特、洪都航空、卧龙电气、富瑞特装、中国船舶、康尼机电、双环传动、潍柴重机、宗申动力；中国中车、新天科技、隆华节能、三一重工、郑煤机、机器人、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、方圆支承、纽威股份、应流股份、康力电梯、先导股份、航新科技、GQY视讯；调入通裕重工。

　　3、本周核心观点：（1）下半年估值体系重构；聚焦军民融合、中国制造2025、国企改革3大主题，看好电梯、无人机/通用航空、服务机器人3大子行业，精选具安全边际、核心竞争力的优质成长股。（2）子行业分化，重点关注“安全边际+弹性”优质成长股。2015年上半年，机械军工行业（275家上市公司）营收同比下滑4.2%；净利润同比下滑33.6%。子行业继续分化：无人机/智能装备/电梯/核电/冷链/环保设备景气较好。近期关注安全边际+弹性优质成长股：江南嘉捷、大冷股份、南方泵业，看好上海机电、中集集团、天地科技等。（3）聚焦国企改革：南北船整合预期存在；央企看好天地科技，看好中国重工、中国船舶、中船防务等南北船6票组合；地方国企看好大冷股份、四川九洲、上海机电、安徽合力等。（4）发动机专项、军队体制改革预期提升，军民融合升为国家战略，看好海特高新、威海广泰、四川九洲、利君股份。（5）《中国制造2025》：看好海特高新、威海广泰、天奇股份、江南嘉捷、鼎汉技术。

　　4、上周观点/报告：

　　【铁路装备】中美将成立高铁项目合资公司；关注铁路设备短期主题投资；附：铁路设备行业2015年平均PE在40-50倍。

　　【国企改革】

　　国企改革重点关注“集团公司整体上市”投资机会，央企关注南北船、天地科技、北方创业，地方国企关注大冷股份、潍柴重机、四川九洲、上海机电、广日股份。

　　5、上周交流/调研：

　　【浙江鼎力】亚洲最大高空作业平台企业，国内行业成长空间巨大，将受益于行业大发展。

　　【纽威股份】工业阀门龙头企业，短期业绩承压；国产替代、核电等新领域拓展、并购促公司发展，暂不评级。

　　【苏试试验】力学环境试验设备领导者，军品、新产品、试验服务促盈利能力、业绩增长，暂不评级。

　　6、下周交流/调研：（1）9月21日，先导股份，无锡；（2）9月22日，海陆重工，张家港；（3）9月22日，天沃科技，张家港；（4）9月22日，厦工股份，北京；（5）9月24日，赢合科技，深圳。欢迎报名参加。

　　7、近期关注：国企改革进展、核电产业进展。