信息科技：三巨头云布局收获业绩提振云计算信心 荐12股

　　信息科技：三巨头云布局收获业绩提振云计算信心 荐12股 2015-10-26 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：卢婷 张向光 赵国进

　　[摘要]

　　行业近况上周计算机板块上涨3.53%，沪深300指数上涨1.05%。计算机跑赢大盘2.48个百分点，在所有板块中涨幅居于第6位。相对涨幅居于前列的公司主要是潜能恒信、汉王科技等；相对跌幅居于前列的公司主要是朗科科技、中国软件等。

　　上周计算机板块动态市盈率上行。计算机板块P/E（整体法，2014年年报）为105.83x，2015年动态P/E（整体法）为59.34x，2016年动态P/E（整体法）为42.19x。从计算机板块与沪深300的估值之比来看，目前这一比值为8.19，高于近一年来的均值（7.72）。

　　评论“十三五”规划仍是市场焦点，关注“健康中国”等新热点。十八届五中全会即将召开，除了我们上周提示的农业信息化（神州信息）、信息安全（启明星辰）、军工信息化（卫士通）、国企改革（浪潮信息、中科曙光、紫光股份、同有科技等）、信息基础设施（用友网络、网宿科技、东方国信等）之外，建议关注“健康中国”等新热点，细分领域中布局较早且较为完备的个股（东华软件、万达信息、思创医惠、卫宁软件、创业软件、荣科科技、东软集团、海虹控股、宜华健康、运盛医疗等）最为受益。

　　云服务业务高速成长带动微软、谷歌、亚马逊业绩超预期，看好用友网络等国内云计算龙头。微软、谷歌、亚马逊等传统科技巨头在云服务领域收入的大幅增加表明，云计算是软件企业转型的确定性趋势，除了细分领域龙头外，海外巨头厂商的云布局已经开始收获业绩。重申推荐国内云计算龙头用友网络、网宿科技等。

　　估值与建议长期我们仍然看好云计算、大数据、信息安全/国产化等细分子板块，建议从2个途径选择个股：（1）具备业绩支撑、较低估值（当然近期板块估值中枢又有所提升）的个股：航天信息、华宇软件（未覆盖）、东方网力、千方科技（未覆盖）、东方通（未覆盖）、捷成股份、数字政通、东方国信、启明星辰（未覆盖）；（2）转型逻辑未受损伤的个股主要包括石基信息、广联达、超图软件、用友网络等。

　　在短期市场风险偏好显著提升、十三五规划形成利好的背景下，（1）关注部分有股权激励落地的次新股如高伟达、创业软件；关注次新股中业绩较好的神思电子；（2）从细分行业层面，短期关注由东方财富、同花顺带动的互联网金融子板块。

　　风险（1）板块系统性估值回调；（2）政策落地速度不及预期。