地产：政策宽松力度和广度加强 荐5股
摘要：
地产：政策宽松力度和广度加强 荐5股 2015-11-30 类别：行业研究 机构：广发证券 研究员：乐加栋
[摘要]
核心观点：
整体成交情况：整体成交环比继续微涨上周，一线四大城市房地产成交面积110万平米，环比下降1%，同比下降6%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交422万平米，环比上升3%，同比上升14%。
上周，整体成交环比继续微涨，其中一线城市环比略有下滑，除北京环比上升2%，上海、广州和深圳均环比下降，其中深圳环比降9%，降幅最大。二线城市整体环比微涨，但城市间分化显著，其中宁波环比上升56%，环比升幅最大，大连环比下降52%，环比降幅最大。
分区域看，本周三大重点区域成交涨跌不一，其中环渤海环比下降9%，主要受青岛、石家庄和大连大幅下滑拖累；长三角环比上升6%，除无锡环比下降外，其他样本城市环比均上涨；珠三角地区则环比微升0.1%。
整体库存情况：推盘继续回升，去化速度小幅加快上周，推盘在前一周放量显著的基础上环比继续小幅回升。全国15城市库存指数环比前一周保持稳定，其中上海库存指数连续三周保持下滑趋势，而北京库存指数在前半周呈现缓慢下滑趋势，而在后半周出现明显的攀升。12城市去化速度环比继续缓慢回升。
本周观点：政策宽松力度和广度加强，11月成交同比增速小幅放缓近期政策宽松力度不断推进，同时广度也在扩大，预计未来在稳投资的政策导向下，政策将持续宽松，预计“保障房货币化”政策存在推出的可能性、首套房首付比例也有望继续下降（非限购城市存在进一步下降至20%的预期）、公积金贷款政策或将进一步放松。此外，税费上也可能出现一些调整，特别在营业税普通住房的认定上有可能出现变化。而在成交层面上，11月前27天，我们跟踪的64城市一手房成交同比增长12.6%，增速环比10月略有下滑（10月同比增长13.2%），符合市场预期。我们认为如果12月份行业利好政策能够在各个城市逐渐铺开落地，那么对于未来3个月的行业成交将起到积极的推动作用，从而短期基本面有可能改善，明年一季度的成交同比增速可能是上升的，而非市场预期的下降。投资策略方面，我们继续推荐龙头房企、国企改革主线及部分转型个股。
本周组合上周广发地产组合包括荣盛发展、海德股份、广东明珠、中路股份和京投银泰。本周广发地产组合包括嘉宝集团，荣盛发展、海德股份、广东明珠和京投银泰。
风险提示四季度销售增速放缓趋势增强，受房价影响政策面预期转变。
