机械制造：重申战略布局智能制造 荐7股
摘要：
机械制造：重申战略布局智能制造 荐7股 2016-01-18 类别：行业研究 机构：中信建投 研究员：郭泰
[摘要]
以中证工业4.0的成分股为例，剔除样本中亏损企业和PE（TTM）超过500的企业；2016年1月15日算数平均PE（TTM、扣非）为95.8倍，2015年9月15日为93.7倍；剔除样本中PE（动态）超过250的企业，板块2015年算数平均PE为59倍、中位数为43倍，2016年算数平均为43倍、中位数为29倍。经过2016年前两周的快速下跌，智能制造板块估值已与2015年9月15日相当，估值压力已有效缓解。展望2016年，供给侧结构性改革、智能制造工程（专项规划）和机器人“十三五规划”等政策的刺激有望在今年一季度后期体现。智能制造板块估值压力的已有效缓解，仍坚持战略布局智能制造，重点推荐估值相对较低的上海机电、天奇股份、海得控制、川仪股份和软控股份。
天奇股份（002009）：估值较低成长确定汽车自动化物流输送系统工程业务订单饱满；产品与客户结构改善，风电业务将继续好转；废旧汽车回收全产业链布局，继续外延扩张可能性大；战略合作挺进国内智能物流与系统工程千亿级大市场。预计2015-2016年归母净利润为1.49亿元（并购资产全部并表）和1.96亿元，摊薄EPS为0.41和0.54元，维持“买入”评级，目标价36元。
海得控制（002184）：内生外延并举发展“再创”进展顺利，2015年发布多款新产品；2016-2018年剑指智能装备和企业信息化领域；内生与外延并举，争取实现盈利的快速增长；定增通过审核，财务费用将减、外延开启。公司内生成长与外延发展策略有望驱动业绩高增长，预计2015-2017年实现归母净利润0.81、1.34和2.01亿元，对应摊薄EPS分别为0.34、0.56和0.84元；给予“增持”评级。
“三方位”挖掘智能制造大方向机会《中国制造2025》和十三五规划将重点实施制造强国战略，智能制造是重中之重。制造业用工成本超过10%的增长是拉动智能制造装备需求的最强基本面，2016年智能制造专项规划或将是《中国制造2025》之后率先出台的“X”之一，此外供给侧结构性改革等政策将支持国内智能制造产业的壮大。参照智慧工厂的三层结构，我们建议从智能控制系统、智能制造机器和智能终端产品三方面挖掘智能制造相关投资机会。
重点推荐结合主业增长、转型及改革预期等，重点推荐上海机电、天奇股份、海得控制、川仪股份、软控股份、三川股份和广日股份；建议关注博实股份、瑞凌股份、亚威股份和万讯自控等。
