医疗保健：立足基本面逢低布局 荐4股
摘要：
医疗保健：立足基本面逢低布局 荐4股 2016-01-27 类别：行业研究 机构：渤海证券 研究员：王雯
[摘要]
投资要点：
行业和公司新闻1.全国约500家中药饮片企业遭淘汰2.上海徐汇试行非基药进入社区医院3.北京明年将推广医药分开，今年取消15%药品加价4.CFDA批准12个中药二级保护品种5.中恒集团控股股东从中恒实业变为广投集团6.福瑞股份拟非公开发行股份募集资金80,000万元用于医院药房托管项目7.佐力药业孙公司拟投资8910万元增资科济生物获7.85%股权参股精准医疗8.天士力“中药先进制造技术国家地方联合工程实验室（天津）”获批9.康美药业拟在普宁市开展器械耗材集中配送以及投建中药配方颗粒项目10.恒康医疗拟支付1.24亿元现金购买崇州二院70%股权。
市场表现和投资策略近5个交易日，医药生物板块下跌8.98%，沪深300下跌8.77%，整体板块略微跑输沪深300，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第13位。子板块方面，器械、生物制品、医疗服务这3个估值相对较高的板块跌幅居前，化药和中成药板块跌幅略浅。个股方面，仅公告参股精准医疗公司的佐力制药和大股东变更的中恒集团有正涨幅，以东阿阿胶、白药为代表的白马股跌幅略浅。目前中药板块ttm估值为27倍，仍在医药6个子行业中属估值较低的板块，相对全部A股的估值溢价率为73%左右，具备一定的安全边际。
本周市场大幅下挫，市场情绪一度失控。我们认为随着估值中枢的持续下移，中药板块2016年动态市盈率已降至接近20倍，行业内部分优质个股已进入价值投资区间。此外中药板块由于估值溢价率已经下行至近几年的低水平，在市场风格存在一定转换可能性的背景下，配臵价值属性增强。对于相对估值较高的个股，我们认为转型仍是医药行业未来的一个重要方向，高成长及真成长的个股仍值得长期关注。此外中新药业、香雪制药等大幅跌破增发均价及员工持股均价，建议关注。暂维持行业中性评级，个股继续建议关注中新药业、济川药业、康美药业、天士力。
