日常消费品：以供给改革夯实现代农业建设基础 荐5股
摘要：
日常消费品：以供给改革夯实现代农业建设基础 荐5股 2016-01-27 类别：行业研究 机构：长江证券 研究员：陈佳
[摘要]
报告要点事件描述2016年中央一号文件发布。
事件评论2016年一号文件再次聚焦农业，题目为《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》，我们特对本次一号文件利好标的以及同去年内容的主要差异进行了梳理，供大家参考，详情请参见正文表1和表2。
我们认为，本次一号文件内容核心在于农业供给侧改革，而我们对于农业供给侧改革的理解为土地改革与去产能、去库存。此次一号文件虽然仍聚焦农业现代化建设，但政策核心已由此前转变农业发展方式大的改革方向转变为解决当前中国农产品供给过剩的难题的具体方案，即农业供给侧改革。我们理解的农业供给侧改革是什么？一个是土地改革。即推进土地确权和流转，发展适度规模化经营；推进农垦土地资产化；开展农村宅基地以及土地经营权抵押贷款；推进户籍制度改革，促进农民工市民化。一个是去产能。从种植业角度讲，即通过粮食价格下调来进行市场化的调控，解决玉米等作物严重过剩问题；从养殖业角度，即通过市场化方式，加速散户退出，降低产能，提高行业景气度。现阶段生猪养殖业和禽养殖产业都在经历长期的产能收缩，可谓是现阶段农业领域最成功的供给侧改革。
重点推荐农业供给侧改革两大投资机会：农垦改革与畜禽养殖。从投资的角度看，我们认为，农业供给侧改革的主要投资机会有两大方面：一是与土地相关的农垦改革。在全国土地改革的背景下，预计后期农垦土地资本化亦具备较大看点，重点推荐农发种业、北大荒。2、产能收缩逻辑下的养殖板块。预计禽养殖行业产能16年仍将大幅收缩，行业景气或将持续到17年，高点有望超过11年，重点推荐益生股份、圣农发展；预计生猪养殖行业供给缺口16年仍将不断扩大，生猪均价亦有望维持高位，重点推荐牧原股份、温氏股份、雏鹰农牧。
风险提示：禽产业产能去化不及预期；农垦改革不及预期；农产品价格改革进程不及预期。
