公用事业：大市值公司成为中流砥柱
摘要：
公用事业：大市值公司成为中流砥柱 2016-02-01 类别：行业研究 机构：广发证券 研究员：郭鹏 陈子坤 沈涛
[摘要]
核心观点：
环保板块业绩预增43%，高于TMT、服务业等板块GF环保板块59家上市公司中，45家披露15年业绩预告，占比76%。
以上述口径测算，环保板块2015年归母净利润中位数增速为43%，高于创业板25.6%的增速中值，连续3年攀升。环保板块的增速在全行业中排名靠前，仅低于农业58%的增速，高于TMT（36%）、服务业（25%）等。按照市值分类，大市值公司（100以上）增速51%，远高于中市值（50-100亿）的28%和小市值（50亿以下）的-21%，大市值公司成中流砥柱。
大气板块：三聚环保、清新环境等实现70%以上高增长大气板块15年实现归母净利润（中位数）19.02亿元，同比增长43%，增速比14年提升14个百分点。三聚环保（99%-104%）、永清环保（70%-90%）、清新环境（70%-100%）等公司业绩实现较快增长。
水处理板块：龙头碧水源带动板块增速上扬水处理板块实现归母净利润21.36亿元，同比增长45%，水处理板块业绩结算季节性较强，主要集中于四季度，前三个季度业绩增速呈现一定波动。其中龙头碧水源利润占比超过整个板块业绩的60%，对整个板块影响较大。15年碧水源业绩增速40%-70%，重回高速增长轨道，带动水处理板块业绩增速上扬。
固废板块：15年业绩增速平稳固废板块15年业绩预告实现净利润（中位数）6.58亿元，同比增长达32%，增速比14年略有提升。仅就2015年而言，四季度单季度业绩增速为-16%，增速相较于前三季度有所下滑。增长较快的有湘潭电化（实现业绩反转）、东江环保（增速20%-50%）等。
监测板块：聚光科技、雪迪龙实现高增长监测板块15年实现净利润6.73亿元，同比增长31%，增速连续3年攀升。个股方面，聚光科技、雪迪龙15年业绩分别预增20%-50%、30%-50%。
节能及其他板块：传统余热利用增速下滑，热电联产增长较快节能及其他板块15年实现业绩5.93亿元，同比增长2%。其中盾安环境（下降0%-40%）、易世达（下降30%-60%）等公司业绩出现下滑，而长青集团（50%-80%）等进军热电联产的公司业绩出现较快增长。
